30+ ausgewählte ClimateTech VCs, die im Jahr 2025 investieren

Wir haben eine Liste mit über 30 handverlesenen Venture Capital Firmen zusammengestellt, die sich auf ClimateTech fokussieren und 2025 aktiv in europäische Klima- und Nachhaltigkeits-Startups investieren.

Capvisory Insights

ClimateTech Startups

30+ ausgewählte ClimateTech & GreenTech VCs, die auch im Jahr 2025 investieren

Die spezialisierte Berliner M&A-Boutique Capvisory begleitet Tech Unternehmen bei Seed-, Series-A- und Series-B-Finanzierungsrunden sowie im Exit-Prozess.

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Das ClimateTech beziehungsweise  GreenTech Ökosystem hat in den vergangenen Jahren eine bemerkenswerte Achterbahnfahrt erlebt – vom Investitionsboom in den Jahren 2021 und 2022 bis zum Abschwung im Jahr 2023.

Auch im Jahr 2024 ging die weltweite absolute Anzahl an ClimateTech-Deals erneut um 23 % zurück. Gleichzeitig ist das globale Finanzierungsvolumen (inkl. Non Dilutive wie z.B. Venture Debt) im Bereich ClimateTech im Vergleich zu 2023 wieder gestiegen. Offensichtlich erhalten weniger Unternehmen Finanzierungen, doch diejenigen, die eine Finanzierung erhalten, profitieren von höheren Investitionssummen. 


In diesem Artikel geben wir einen kompakten Überblick über den aktuellen Stand der ClimateTech Startup Finanzierung und stellen eine Liste von über 30 aktiven Wagniskapitalgebern (VCs) vor, die im Jahr 2025 in diesem Bereich investieren.

Die dargestellten Daten basieren auf dem State of ClimateTech Report 2024 des spezialisierten ClimateTech Market Intelligence Anbieter Net Zero Insights. Die vollständige Studie ist hier abrufbar: The State of Climate Tech 2024.

Wichtig zu beachten ist, dass ausschließlich öffentlich bekanntgemachte Finanzierungsrunden berücksichtigt wurden. Einige Regionen kommunizieren Finanzierungsrunden und -volumen jedoch weniger transparent. So ist davon auszugehen, dass der tatsächliche Anteil Chinas an den Investitionen in ClimateTech Technologien höher liegt als im Report ausgewiesen.

Unabhängig von den führenden Marktstudien erhebt Capvisory eigene proprietäre Daten über den monatlich aktualisierten Capvisory Venture Capital Fund Tracker. Die entsprechende Auswertung findet sich weiter unten.

In 2024 erstmals mehr ClimateTech Funding in Europa als in den USA


Mit 38,88 Milliarden US-Dollar (+45,1 % YoY) Gesamtfinanzierungsvolumen  (Dilutive & Non Dilutive) übertrifft Europa die USA deutlich, die 33,5 Milliarden US-Dollar (+3,1 % YoY) verzeichneten. Dieser Vorsprung ist vor allem auf große Fremdkapital-Runden zurückzuführen, wie zum Beispiel die 5 Mrd. US-Dollar für den schwedischen Batteriehersteller Northvolt, 4,75 Mrd. US-Dollar für den französischen Batteirehersteller ACC sowie 1,2 Mrd. Euro für den deutschen Wärmepumpen- und Solaranbieter Enpal.

Trotz des starken Wachstums des Finanzierungsvolumens ging die Anzahl der Deals in beiden Regionen deutlich zurück: In Europa sank die Deal-Anzahl um 24,1 %, in den USA um 20,8 %, was auf eine insgesamt rückläufige Investitionstätigkeit hindeutet. Auch die Zahl der aktiven Investoren schrumpfte – um 12,5 % in Europa und 14,7 % in den USA – und signalisiert eine zunehmend selektive und angespanntere Investorenlandschaft.


Seit 2020 steigt der Anteil energiebezogener Investments innerhalb der Oberkategorie ClimateTech kontinuierlich. 2024 floss das meiste Kapital in Batterietechnologien, Solarenergie und Wasserstoff. Offenbar die Lieblingsthemen der Investoren.

Dicht dahinter folgt Green Mobility, insbesondere Investitionen in Elektrofahrzeuge (EVs) und Ladeinfrastruktur. In Europa konnte beispielsweise Bolt eine 238 Millionen US-Dollar Fremdkapitalfinanzierung verbuchen.

In den letzten 6 Monaten sind 29 neue Venture Capital und Private Equity Fonds mit ClimateTech Fokus an den Markt gegangen


Auf der Seite der Eigenkapitalfinanzierung hat unser Capvisory Fund Tracker in den letzten sechs Monaten 29 neue ClimateTech-Fonds (Venture Capital und Private Equity) identifiziert, die zusammen 37,08 Mrd. US-Dollar eingesammelt haben. Das zeigt, dass die Investoren hinter den Fonds (LPs) nach wie vor optimistisch in Bezug auf das Segment ClimateTech sind und weiterhin bereit sind, Kapital bereitzustellen. Dieses Kapital dürfte in den kommenden 12 bis 36 Monaten in private Unternehmen investiert werden.

Von den 29 Fonds waren 22 Venture-Capital-Fonds mit einem Gesamtvolumen von 3,64 Mrd. US-Dollar sowie 7 Private-Equity-Fonds mit einem Volumen von 33,43 Mrd. US-Dollar.

Insgesamt hat unser Capvisory Fund Tracker in den 6 Monaten 245 neue Fonds erfasst – das bedeutet, dass ClimateTech-Fonds einen Anteil von 11,84 % ausmachen. Anders gesagt: Etwa jeder zehnte neu geschlossene Fonds verfolgt aktuell einen ClimateTech-Fokus.

Bitte beachten: Unser Fund Tracker konzentriert sich auf die USA, Kanada, Japan und die MENA-Region und erfasst nur Fonds, die tatsächlich Kapital eingesammelt haben – im Gegensatz zu Fonds, die lediglich angekündigt, aber noch kein Signing bekanntgegeben haben.

Venture Capital Investoren, die 2025 aktiv in ClimateTech Startups investieren

Für Startups in Europa war ClimateTech im Jahr 2024 einer der dynamischsten Wachstumssektoren – und auch für 2025 sind die Zeichen vielversprechend. Genau hier setzt unsere Liste mit über 30 aktiven und sorgfältig ausgewählten ClimateTech-Investoren an.

Berücksichtigt wurden ausschließlich Venture Capital Investoren (VCs), die einen klaren Fokus auf Klima- und nachhaltige Energietechnologien haben und in den letzten 12 Monaten entweder mindestens eine Investition in diesem Bereich getätigt oder einen neuen Fonds aufgelegt haben (Stand: März 2025).

🇩🇪

Seed and Series A stage VC, backing European software and hardware pioneers in climate tech.

🇺🇸

VC and early growth equity firm focused on AI-powered solutions for the world’s energy and climate challenges.

🇺🇸

Previously known as Climate Capital Bio, Juniper invests in frontier science tackling humanity’s sustainability challenges.

🇮🇹

Asset manager Algebris has launched Algebris ClimaTech, a VC fund focused on climate and deep tech startups.

🇯🇵

Japanese VC fund focusing on climate tech and decarbonization, investing in startups from around the world.

🇧🇪

VC fund investing in European SMEs and scale-ups focused on clean energy and sustainable buildings.

🇸🇪

Early-stage VC fund backing climate tech startups with potential to become the leading businesses of tomorrow.

🇺🇸

VC fund that invests in climate tech companies from seed to Series A.

🇺🇸

Aligned invests in Seed to Series B companies that are deploying and scaling proven clean energy and climate solutions.

🇺🇸

The VC division of National Grid plc focuses on AI startups that work on solutions for the energy sector.

🇩🇪

VC focused on energy transition & climate tech. They partner with early- and growth-stage start-ups in EU and NA.

🇦🇹

Family Office that backs impact-driven founders tackling the climate, biodiversity & pollution crises at the early-stages.

🇩🇪

VC fund supporting European climate tech startups that have a significant positive impact on our planet.

🇬🇧

Impact investor focusing on growth-stage companies around three key impact themes: People, Planet, and Productivity.

🇩🇪

Invest in early-stage startups that create a positive environmental or social impact. From seed through to Series B.

🇺🇸

VC that invests in early-stage climate technology creating the foundation of a decarbonized global economy.

🇩🇪

Early-stage climate impact VC fund focused on startups from Europe with initial investments between €1M and €4M.

🇩🇪

Climate tech VC that invests in startups with significant emissions savings potential.

🇩🇪

Impact VC fund with a pan-European investment remit and focus on pre-seed to series a stage

🇩🇪

Invests in early-stage Green Tech and Food Tech startups to help build a resilient society within planetary boundaries.

🇺🇸

VC focused on investing in emerging technologies that drive sustainable transformation across traditional industries.

🇫🇷

European VC investing in pre-seed and seed GreenTech and B2B startups, with initial tickets from €100K to €1.5M.

🇫🇷

Growth-stage VC focusing on European tech scale-ups with strong sustainability or ESG commitments, typically investing from Series B onward.

🇺🇸

Climate-focused investor pursuing multiple strategies, backing early- to growth-stage ventures.

🇺🇸

An investment firm that invests in sustainable solutions that power the energy transition.

🇫🇷

European investor specializing in energy and ecological transitions, investing from €1M to €30M to back companies at every stage.

🇩🇰

Nordic Alpha Partners is a Danish growth fund that invests in sustainable hard-tech companies.

🇳🇱

Impact VC fund investing in early-stage ventures driving positive outcomes for climate and nature.

🇬🇧

Climate tech fund investing in transformative solutions for the built environment, typically from Seed to Series A in Europe.

🇸🇪

Early-stage impact investor from the Nordics supporting mission-driven startups tackling global challenges (climate, health, education) across Europe.

🇩🇰

Early-stage climate-tech fund in Europe backing ventures with measurable CO₂ reductions across sectors like energy, agriculture, and industry.

🇱🇹

Early-stage fund focused on accelerating Europe’s energy transition, investing in next-generation climate, mobility, and energy solutions.

🇩🇪

Impact VC dedicated to investing in CleanTech solutions across energy, mobility, ag & food, and industrial sectors.

Fazit

 

Das Fundraising für ClimateTech Startups ist anspruchsvoll, aber die Chancen, 2025 die richtigen Investoren zu finden, stehen gut. Das Interesse von Venture Capital Investoren ist definitiv vorhanden, was die lange Liste an aktiven Fonds oben zeigt. Bei größeren Finanzierungsrunden sollte auch die Option einer Fremdkapitalfinanzierung – beispielsweise über Venture Debt – in Betracht gezogen werden.

Wenn du auf der Suche nach passenden Investoren bist, melde dich gerne bei uns. Bei Capvisory unterstützen wir ClimateTech Startups nicht nur beim Fundraising oder Exit-Prozess, sondern geben dir auch schnell eine fundierte Einschätzung, ob eine VC Finanzierungsrunde in deinem individuellen Fall erfolgversprechend ist oder ob eine andere Finanzierungsform besser passt.

P.S.: Bei Capvisory sind wir ständig auf der Suche nach relevanten Fonds, um unsere interne Datenbank — mit über 20.000 Investoren aus aller Welt — aktuell zu halten. Dieses Tool nutzen wir, um für unsere Klienten im Fundraising die bestmöglichen Ergebnisse zu erzielen.

Wenn du Interesse an brandaktuellen Funds mit Dry Powder hast, wirf einen Blick auf unseren monatlichen Fund Tracker. 

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Überregionale Förderprogramme für Tech-Startups in Deutschland (BMWK)

Im Folgenden geben wir einen Überblick über die bundesweiten Förderinstrumente des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz (BMWK) zur Gründungs-, Nachfolge- und Wachstumsfinanzierung.

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Förderprogramme für Startups

Überregionale Förderprogramme für Tech-Startups: Ein Überblick über Finanzierungsmöglichkeiten des BMWK in Deutschland

Die spezialisierte Berliner M&A-Boutique Capvisory unterstützt Tech-Startups bei Seed-, Series-A- und Series-B-Finanzierungsrunden sowie beim Exit-Prozess. In diesem Fachartikel schauen wir auf die aktuellen Fördermöglichkeiten für Startups und VC Investoren.

Founding Partner

Founding Partner

Im Folgenden geben wir einen Überblick über die relevantesten bundesweiten Förderinstrumente des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz (BMWK) zur Gründungs-, Nachfolge- und Wachstumsfinanzierung, einschließlich der verschiedenen Module des Zukunftsfonds. Unser Fokus liegt explizit auf Tech-Startups und Venture Capital Investoren, nicht aber auf der breiten Palette klassischer Unternehmensförderung wie beispielsweise dem Mikromezzaninfonds für Gewerbetreibende oder dem ERP-Gründerkredit.

Eine Übersicht über staatliche regionale Venture Capital Initiativen, insbesondere initiiert von den regionalen Förderbanken und mittelständischen Beteiligungsgesellschaften, findest du hier: Liste von >40 staatlich finanzierten Venture Capital Investoren in Deutschland.

Die Instrumente des BMWK haben wir nach den Zielgruppen der Programme sortiert:

    1. Für Gründende: Förderprogramme für die ersten Schritte und die Gründung
    2. Für Startups: Kapital für junge Unternehmen, die wachsen möchten
    3. Für Business Angel: Anreize für Investoren, in Startups zu investieren
    4. Für Venture Capital Fonds: Möglichkeiten, der VC Fonds Finanzierung 
förderprogramm startup deutschland
Einen Gesamtüberblick über bestehende Fördermöglichkeiten aller staatlichen Akteure bietet die Förderdatenbank (https://www.foerderdatenbank.de) des Bundes und der Länder.


Es gibt dabei sowohl 1) Zuschuss- und Beratungsprogramme, 2) Programme zur Eigenkapitalfinanzierung als auch 3) Programme zur Fremdkapitalfinanzierung. Einen Gesamtüberblick über bestehende Fördermöglichkeiten aller staatlichen Akteure bietet die Förderdatenbank (www.foerderdatenbank.de) des Bundes und der Länder.


Du findest das Förderangebot unübersichtlich?

Das Förderangebot in Deutschland ist vielfältig, aber oft unübersichtlich. Sprich uns gerne an! Als M&A-Berater für Tech-Startups ab der Seed-Phase unterstützen wir dich dabei, die passenden Finanzierungsmöglichkeiten für deinen individuellen Fall zu identifizieren – und prüfen, ob staatliche Förderprogramme eine sinnvolle Ergänzung sein können.

1. Förderprogramme für Gründende

Tech-Gründer und Gründerinnen, die noch ganz am Anfang ihrer unternehmerischen Reise stehen – also beispielsweise gerade eine Idee entwickelt haben und nun über die Gründung nachdenken – können auf folgende vom BMWK initiierte Förderprogramme zurückgreifen:

a) EXIST-Gründungsstipendium

Das EXIST-Gründungsstipendium fördert akademische Gründer:innen in der (Vor-)Gründungsphase mit finanzieller Unterstützung für bis zu 12 Monate. Ziel ist die Überführung innovativer Hochschul- und Forschungsprojekte in marktfähige Startups.

    • Für wen? Wissenschaftliche Gründer:innen
    • Betrag: Bis zu 3.000 Euro pro Monat + Sachmittel bis 30.000 Euro
    • Art: Zuschuss (keine Rückzahlung, keine Zinsen)
    • Besonderheit: Fokus auf wissenschaftlich basierte Startups, Hochschule stellt eine Mentorin oder einen Mentor, Gründung darf noch nicht erfolgt sein
    • Beispiel: Ein Doktorand entwickelt ein umweltfreundliches Wasseraufbereitungsverfahren.

b) EXIST-Women

Das EXIST-Women-Programm unterstützt gründungsinteressierte Frauen bei der Entwicklung ihrer Unternehmerinnenpersönlichkeit und der Ausarbeitung ihrer Gründungsidee. Ziel ist es, mehr Frauen für die Startup-Welt zu gewinnen und ihnen durch gezielte Qualifizierung den Einstieg in die Selbstständigkeit zu erleichtern.

    • Für wen? Frauen mit Gründungsinteresse. Sowohl mit als auch ohne konkrete Geschäftsidee
    • Betrag: Sachmittel bis 2.000 €, Optional: 3-monatiges Stipendium für die Gründerinnen
    • Art: Zuschuss & Beratung (keine Rückzahlung, keine Zinsen)
    • Besonderheit: Studium ist keine Voraussetzung, Unterstützung durch Hochschulen und Forschungseinrichtungen, Zugang zu Netzwerken, Coachings und Qualifizierungsmaßnahmen, Förderung läuft über ein Jahr
    • Beispiel: Eine Fachinformatikerin (Berufsschule) entwickelt eine Plattform für Cybersicherheit und erhält Coaching zur Geschäftsmodellentwicklung.

2. Förderprogramme für Startups

Jungen Unternehmen mit technisch anspruchsvollen Produkten und hohen Wachstumsambitionen steht eine Reihe von Initiativen des BMWK zur Verfügung. Hier ist die Übersicht:

a) High-Tech Gründerfonds (HTGF)

Der High-Tech Gründerfonds (HTGF) ist einer der führenden Frühphaseninvestoren in Deutschland und unterstützt technologieorientierte Startups mit Risikokapital und Netzwerkzugang.

    • Für wen? Hochinnovative technologieorientierte Startups
    • Betrag: Bis zu 1 Mio. Euro (in der ersten Runde), max. 4 Mio. Euro pro Unternehmen
    • Art: Beteiligungskapital (Venture Capital)
    • Besonderheit: Fokus auf technologische Innovationen mit skalierbarem Geschäftsmodell
    • Beispiel: Ein MedTech-Startup entwickelt eine KI-gestützte Diagnoselösung und erhält 1 Mio. Euro für die Produktentwicklung.

b) High-Tech Gründerfonds Opportunity

Der HTGF Opportunity Fonds unterstützt Startups, die bereits eine Erstfinanzierung durch den High-Tech Gründerfonds (HTGF) erhalten haben, mit zusätzlichem Kapital für spätere Finanzierungsrunden.

    • Für wen? Startups, die bereits HTGF-Finanzierung erhalten haben
    • Betrag: Bis zu 30 Mio. Euro
    • Art: Beteiligungskapital (Venture Capital)
    • Besonderheit: Ermöglicht Anschlussfinanzierungen ohne neue VC-Investoren suchen zu müssen
    • Beispiel: Ein Biotech-Startup, das bereits HTGF-Funding erhalten hat, sichert sich zusätzliche 25 Mio. Euro für klinische Studien.

c) DeepTech & Climate Fonds (DTCF)

Der DeepTech & Climate Fonds (DTCF) investiert in Startups mit langfristigem Technologie- oder Klimaschutz-Fokus, die einen hohen Kapitalbedarf haben.

    • Für wen? Startups mit langfristigem Technologie- oder Klimaschutz-Fokus
    • Betrag: Bis zu 30 Mio. Euro
    • Art: Beteiligungskapital (Venture Capital)
    • Fokus: DeepTech, ClimateTech, Industrie 4.0, Künstliche Intelligenz, Robotik, Quantentechnologie, eMobility
    • Beispiel: Ein Startup für umweltfreundliche Batterietechnologie erhält 15 Mio. Euro für den Aufbau der Produktion.

d) RegioInnoGrowth

RegioInnoGrowth ist ein gemeinsames Programm mit den Bundesländern, das innovative Startups regional fördert.

    • Für wen? Innovative Startups mit digitalen, ökologischen oder sozialen Geschäftsmodellen
    • Betrag: Bis zu 5 Mio. Euro
    • Art: Mezzanine-Kapital oder Nachrangdarlehen
    • Besonderheit: Finanzierung über Landesförderinstitute, um regionale Innovation zu stärken
    • Beispiel: Ein AgrarTech-Startup entwickelt eine KI-gestützte Plattform für nachhaltige Landwirtschaft und erhält 3 Mio. Euro.

e) German Accelerator

Der German Accelerator hilft deutschen Startups, international zu wachsen, indem er Mentoring, Netzwerke und Markteintrittsstrategien bereitstellt.

    • Für wen? Startups, die international expandieren wollen
    • Leistungen: Individuelles Mentoring, Workshops, Zugang zu internationalen Netzwerken
    • Märkte: USA, Asien, Südamerika
    • Besonderheit: Maßgeschneiderte Programme zur Skalierung in globalen Märkten
    • Beispiel: Ein deutsches SaaS-Startup für Unternehmensautomatisierung erhält Zugang zum US-Markt über den German Accelerator.

f) Venture Tech Growth Financing (VTGF)

Das Venture Tech Growth Financing (VTGF)-Programm bietet technologieorientierten Wachstumsunternehmen mit VC-Finanzierung, Zugang zu Fremdkapital. 

    • Für wen? Schnell wachsende, technologiegetriebene Unternehmen
    • Betrag: Flexible Wachstumsfinanzierung, oft gemeinsam mit privaten Kreditgebern
    • Art: Venture Debt (Kredit) zur Finanzierung von Wachstum und Expansion
    • Besonderheit: Finanzierung ohne direkte Beteiligung, aber mit marktüblichen Zinsen
    • Beispiel: Ein FinTech-Startup mit hoher Skalierung erhält 10 Mio. Euro für Kundenakquise und internationale Expansion.

 

3. Förderprogramme für Business Angel

INVEST – Zuschuss für Wagniskapital

Das INVEST-Programm unterstützt private Investoren, insbesondere Business Angels, bei der Finanzierung junger innovativer Startups, um mehr privates Kapital in technologieorientierte Unternehmen zu lenken.

    • Für wen? Private Investoren, insbesondere Business Angels
    • Betrag: 15% Erwerbszuschuss auf Investitionen, 25% Exitzuschuss beim Verkauf der Anteile, maximal 100.000 Euro pro Investor und 3 Mio. Euro pro Unternehmen
    • Art: Zuschuss (keine Rückzahlung, steuerfrei für Investoren)
    • Besonderheit: Zuschüsse sollen das Risiko für Frühphaseninvestoren reduzieren, Anteile müssen mindestens drei Jahre gehalten werden, Exitzuschuss deckt etwa die Steuerlast auf Veräußerungsgewinne ab
    • Beispiel: Ein Business Angel investiert 200.000 Euro in ein KI-Startup, erhält einen Erwerbszuschuss von 30.000 Euro und kann nach fünf Jahren beim Verkauf der Anteile zusätzlich einen steuerfreien Exitzuschuss von 25% auf den Veräußerungsgewinn beanspruchen.


4. 
Förderprogramme für Venture Capital Investoren 

a) ERP/EIF-Dachfonds

Der ERP/EIF-Dachfonds beteiligt sich an europäischen Venture Capital Fonds, die in Startups und Wachstumsunternehmen investieren. Ziel ist es, innovative Technologien zu fördern und den Zugang zu Wagniskapital für junge Unternehmen zu verbessern.

    • Für wen? Venture Capital Fonds
    • Betrag: Abhängig vom Fondsvolumen und den Co-Investoren
    • Art: Dachfonds-Investment (Co-Investment mit privaten Investoren)
    • Besonderheit: Finanzierung erfolgt gemeinsam mit anderen privaten Investoren, um europäische VC-Strukturen zu stärken
    • Beispiel: Ein europäischer VC-Fonds mit Fokus auf KI und Automatisierung erhält Kapital aus dem ERP/EIF-Dachfonds, um in deutsche Startups zu investieren.

b) European Tech Champions Initiative (ETCI)

Die European Tech Champions Initiative (ETCI) ist ein paneuropäischer Wachstumsfonds, der Venture Capital Fonds mit großvolumigen Finanzierungen unterstützt. Ziel ist es, europäische Scale-ups international wettbewerbsfähig zu machen und mit US-amerikanischen und chinesischen Investoren gleichzuziehen.

    • Für wen? Venture Capital Fonds für großvolumige Finanzierungen
    • Betrag: Bis zu 1 Mrd. Euro Investitionsvolumen
    • Art: Dachfonds-Investment
    • Besonderheit: Fokus auf Scale-ups, paneuropäische Beteiligung zur Stärkung des VC-Ökosystems
    • Beispiel: Ein europäischer Wachstumsfonds erhält Kapital aus der ETCI-Initiative, um eine Finanzierungsrunde für ein deutsches DeepTech-Startup zu ermöglichen.

c) GFF EIF Wachstumsfazilität

Die GFF EIF Wachstumsfazilität bietet Kapital für Venture Capital Fonds, die in wachstumsstarke Technologieunternehmen investieren. Ziel ist die langfristige Skalierung innovativer Unternehmen.

    • Für wen? Venture Capital Fonds
    • Betrag: Variabel, abhängig von Fondsgröße und Investitionsstrategie
    • Art: Dachfonds-Investment
    • Besonderheit: Ermöglicht größeren Kapitalzugang für Scale-ups mit hohem Finanzierungsbedarf
    • Beispiel: Ein europäischer Fonds mit Fokus auf nachhaltige Technologien erhält Kapital aus der GFF EIF Wachstumsfazilität, um in CleanTech-Startups zu investieren.

d) ERP/Zukunftsfonds-Wachstumsfazilität

Der ERP/Zukunftsfonds-Wachstumsfazilität unterstützt Venture Capital Fonds, die sich auf die Skalierung und Internationalisierung innovativer Technologieunternehmen konzentrieren.

    • Für wen? Venture Capital Fonds für großvolumige Finanzierungen
    • Betrag: Bis zu 1 Mrd. Euro Investitionsvolumen
    • Art: Dachfonds-Investment
    • Besonderheit: Erleichtert Finanzierungsrunden für europäische Scale-ups mit hohem Kapitalbedarf
    • Beispiel: Ein VC-Fonds, der in Biotech-Startups in der Wachstumsphase investiert, erhält Kapital aus der Zukunftsfonds-Wachstumsfazilität.

e) Wachstumsfonds Deutschland

Der Wachstumsfonds Deutschland finanziert Venture Capital Fonds, die in europäische Technologieunternehmen in der späten Wachstumsphase investieren. Ziel ist die Stärkung der deutschen Startup-Landschaft auf internationaler Ebene.

    • Für wen? Venture Capital Fonds für großvolumige Finanzierungen
    • Betrag: Bis zu 1 Mrd. Euro Investitionsvolumen
    • Art: Co-Investment mit institutionellen Anlegern
    • Besonderheit: Ermöglicht Finanzierungsrunden für Scale-ups, die bereits ein etabliertes Geschäftsmodell haben
    • Beispiel: Ein großer deutscher VC-Fonds nutzt den Wachstumsfonds Deutschland, um eine 50-Millionen-Euro-Finanzierung für ein KI-Startup abzuschließen.

f) ERP-VC-Fondsinvestment

Das ERP-VC-Fondsinvestment stellt Kapital für Venture Capital Fonds bereit, die in europäische Startups und Scale-ups investieren. Ziel ist die Stärkung der Innovationskraft und Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft.

    • Für wen? Venture Capital Fonds für großvolumige Finanzierungen
    • Betrag: Bis zu 1 Mrd. Euro Investitionsvolumen
    • Art: Co-Investment mit privaten Kapitalgebern
    • Besonderheit: Fokus auf langfristige Kapitalbereitstellung für europäische Technologieunternehmen
    • Beispiel: Ein auf Cloud-Computing spezialisierter VC-Fonds erhält Kapital aus dem ERP-VC-Fondsinvestment, um Startups mit skalierbaren SaaS-Modellen zu finanzieren.

Fazit 

Das Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz (BMWK) bietet eine Vielzahl an Fördermöglichkeiten für Startups – von Zuschüssen über Kredite bis hin zu Beteiligungskapital. Egal ob Gründung, Wachstum oder Skalierung, für jede Phase gibt es passende Programme.

Falls die Fülle an Angeboten überwältigend wirkt, helfen wir bei Capvisory gerne dabei, die richtige Finanzierung für dein Startup zu finden. Melde dich einfach bei uns! 

💡 Tipp: Eine vollständige Übersicht aller Fördermöglichkeiten findest du in der Förderdatenbank des BMWK: www.foerderdatenbank.de.

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Venture Capital 2025: Alle neuen Fonds im Überblick

Der Capvisory Fund Tracker scannt monatlich dutzende Quellen und erfasst neu angekündigte Fonds, die mindestens im First Closing erfolgreich Kapital eingesammelt haben. Hier die laufend aktualisierte Übersicht für 2025.

Capvisory Insights

Fund Tracker

Venture Capital 2025: Alle neuen Fonds im Überblick

Die spezialisierte Berliner M&A-Boutique Capvisory unterstützt Startups bei Seed- und Series-A-Finanzierungsrunden sowie im Exit-Prozess. In diesem Fachartikel geben wir eine Übersicht über alle neu geschlossenen VC-Fonds des Jahres 2025.

Founding Partner

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Der Capvisory Fund Tracker scannt monatlich dutzende Quellen und erfasst neu angekündigte Fonds, die mindestens im First Closing erfolgreich Kapital eingesammelt haben. Ziel ist es, Gründern eine aktuelle Übersicht darüber zu geben, welche Fonds frisch neues Kapital erhalten haben und dementsprechend auch tatsächlich investieren können.

Tipp für Gründer: Wenn ihr gerade auf der Suche nach Risikokapital seid, priorisiert VCs, die in den letzten 1–2 Jahren einen Fonds geschlossen haben. Typischerweise haben diese Investoren noch ordentlich „Dry Powder“, was die Chance auf einen Deal signifikant erhöht.

Der Capvisory Fund Tracker berücksichtigt die Regionen USA, Kanada, Europa und die MENA-Region.

Liste von Risikokapitalgebern (VCs), die in 2025 erfolgreich Geld für einen Fonds eingesammelt haben

Januar 2025
🇯🇵

$98M VC Fund: Focus on early-stage US and Japanese tech startups.

🇺🇸

$650M VC Fund: Sector-agnostic fund with a focus on Indian tech startups. Key investment areas include cybersecurity, SaaS, and AI-driven enterprise and consumer applications.

🇫🇮

$50M VC Fund: Invests in Finland and the Baltics, with historical ticket sizes of up to $1M.

🇺🇸

Funding undisclosed: Focus on B2B companies leveraging technology to address challenges in food and agriculture.

Defiant
🇬🇧

$30M VC Fund: Focused on Early-Stage B2B SaaS and fintech.

🇺🇸

$425M VC Fund: Invests across all areas of medtech, with a focus on medical devices and data science.

Smartfin
🇧🇪

$255M VC Fund: Growth fund accelerating Europe’s B2B tech innovations.

Capricorn
🇧🇪

$52M first closing: Healthcare-focused VC fund investing in digital health and medtech across Europe, from seed to Series B.

🇺🇸

$500M VC Fund: Eli Lilly and Andreessen Horowitz partnership with focus on biotech and healthcare.

🇺🇸

$1.2M Angel Fund: Invests mainly in Connecticut-based startups (US).

🇺🇸

$255M VC Fund: Targets growth-stage companies in the healthcare sector in North America.

🇺🇸

$68M VC Fund: Early-stage fund focusing on sports and entertainment startups.

Senovo
🇩🇪

$82M first closing: Early-stage fund specializing in B2B software investments.

🇺🇸

$12.5B VC Fund: Invests in leading software companies globally, supporting growth at any stage.

Ardian
🇺🇸

$3.2B Expansion Fund: Invests in high-growth, mission-critical SMEs in Europe to create international champions.

33East
🇨🇾

$26.6M first close: Sector-agnostic investor focused on Cypriot founders, investing between €100K and €1M, up to Series A.

🇪🇪

$100M VC Fund: Invests in defense startups developing military and dual-use technologies.

🇳🇱

$25M first close: Targets early-stage quantum technology startups globally, with a final fund target of €60M.

Portfolia
🇺🇸

$4.15M VC Fund: Focused on women’s health, including mental health, fertility, menopause, and aging.

AO Ventures
🇦🇺

$30M VC Fund: Tennis Australia's venture arm, investing in sports, entertainment, media, and health startups at seed to Series A stage.

🇺🇸

$110M VC Fund: Invests mainly in AI, but also software, life sciences, and deep tech, from pre-seed to Series A.

🇮🇹

$60M first close: Climate tech and deep tech fund focusing on key transition industries such as energy, materials, industrials, and food.

🇺🇸

$770M VC Fund: Invests in tech companies in Greater Seattle, the Pacific Northwest, and Silicon Valley across all stages.

Shift4Good
🇫🇷

$220M VC Fund: Specializes on Series A & B rounds in green mobility, with a focus on Europe and Southeast Asia.

Virtue
🇺🇸

$55.75M VC Fund: Invests in pre-seed and seed-stage healthcare startups, with check sizes ranging from $1M to $2M.

🇮🇳

$23M VC Fund: Invests in early-stage fintech startups in India.

Curie.bio
🇺🇸

$340M VC Fund: A seed-stage biotech VC and therapeutics accelerator.

🇺🇸

$160M VC Fund: Early-stage, sector-agnostic investor with a total fund target of $400M.

Forbion
🇳🇱

$168M VC Fund: A biotech-focused planetary health fund investing in B2B solutions for food, agriculture, materials, and sustainability.

Borski Fund
🇳🇱

$50M VC Fund: Backs inclusive and gender-diverse startups.

🇳🇿

$122M VC Fund: Invests in New Zealand’s most promising early-stage startups, backing founders launching global companies.

AgileGTM
🇵🇹

$2M first closing: A pan-European VC investing in pre-seed B2B blockchain startups, with a final fund target of $10M.

🇪🇬

$25M VC Fund: Supports startups in Egypt and Africa, helping them scale from ideation to regional and global expansion.

The51
🇨🇦

$51M VC Fund: Focuses on pre-seed to Series A startups using technology to transform food and agriculture.

Februar 2025
🇬🇧

$125M VC Fund: Invests in hard tech for tough markets, supporting early-stage founders from Europe and Israel in scaling globally.

🇩🇪

$500M VC Fund: Sector-agnostic fund split between early-stage investments and follow-ons through Series B and beyond.

🇩🇪

$400M VC Fund: Invests in startups with cutting-edge digital technologies, industrial AI, quantum, life sciences, and space tech.

🇳🇱

$50M VC Fund: Invests in gaming and app startups at pre-seed and seed stages, leveraging industry expertise.

🇺🇸

$230M VC Fund: Supports AI-native 'Software 3.0' companies, investing $1M-$10M at early stages.

Emblem
🇫🇷

$85M VC Fund: Invests at (pre)seed and seed stages in startups from France, Denmark, and Sweden.

🇺🇸

$30M VC Fund: Pre-seed and seed-stage crypto venture firm focused on blockchain innovation.

GTMfund
🇺🇸

$54M VC Fund: Invests in early-stage software companies at pre-seed, seed, and select Series A rounds, with check sizes of $500K-$1.5M.

🇺🇸

$33M VC Fund: Focuses on early-stage investments in frontier tech, including energy, space, robotics, and semiconductors.

🇺🇸

$615M VC Fund: Invests in high-growth companies through fund investments, direct deals, and solution-oriented secondaries.

ISAI
🇫🇷

$300M VC Fund: Invests €10M-€50M in growth buyouts and tech growth deals across France and Southern Europe.

🇯🇵

$744M VC Fund: Focuses on climate tech and decarbonization, backed by Japanese industrial and financial institutions.

🇧🇪

$115M VC Fund: Invests in non-listed European SMEs and scale-ups focused on the energy transition.

🇩🇪

$8.6M VC Fund: Germany’s first alumni fund, investing in (pre)seed startups from CDTM with a network of 300+ LPs.

🇨🇦

$150M VC Fund: Invests in early-stage tech across LegalTech, Fintech, Risk & Compliance, and Media.

🇪🇸

$50M first closing: VC focused on healthcare transformation through technology, supporting early-stage startups.

Antler
🇸🇪

$100M VC Fund: Nordic Fund II backs founders at inception, investing €300K in two tranches.

🇺🇸

$208M VC Fund: Seed-stage investor with a focus on data-driven decision-making and diverse founders.

🇸🇪

$67M VC Fund: Climate tech investor supporting the next global leaders in sustainability.

NextSTEP
🇬🇧

$1.6M VC Fund: Early-stage investor focusing on sustainable startups with acceleration support.

🇺🇸

$249M VC Fund: Invests in climate tech companies from seed to Series A.

🇸🇪

$75M VC Fund: Nordic-focused investor in life sciences and technology startups.

🇸🇦

$30M VC Fund: Sector-agnostic VC investing in early-stage startups across MENA and U.S.-based AI.

🇩🇪

$105M VC Fund: Focuses on consumer health innovation, shifting healthcare from reactive to proactive.

🇪🇸

$46M first closing: Early-stage VC deploying €250K-€2M per ticket across scalable tech startups.

🇺🇸

$6.6M VC Fund: Invests $100K-$200K at pre-seed and seed stages, aiming for 30 companies in Fund I.

🇺🇸

$172M VC Fund: Invests in Series A & B rounds, focusing on underinvested entrepreneurs.

🇮🇱

$400M VC Fund: Invests in early-growth enterprise technology companies.

🇺🇸

$20M first closing: VC focused on early-stage tech investments.

venBio VC
🇺🇸

$528M VC Fund: Invests across all stages of clinical development, focusing on high-impact biotech.

Fund F
🇦🇹

$29.5M VC Fund: Backs pre-seed startups with gender-diverse founding teams in ClimateTech, FemTech, HealthTech, FinTech, and HR Tech.

🇩🇪

$40M VC Fund: Supports the startup ecosystem in Saarland with direct investments and fund-of-funds strategies.

Camber
🇺🇸

$210M VC Fund: Prioritizes B2B SaaS businesses with $3M-$20M in recurring revenue, focusing on PLG and inbound models.

🇬🇧

$126M VC Fund: Invests in the Cambridge startup ecosystem, supporting early-stage deep tech and life sciences.

Mätch VC
🇩🇪

$42M VC Fund: European-focused fund investing at early stages, open to Series A, with flexible initial tickets up to €1M.

Footwork VC
🇺🇸

$225M VC Fund: Leads and co-leads Seed and Series A rounds in consumer tech and enterprise consumerization.

🇺🇸

$185M VC Fund: Backs product-oriented founders at pre-seed, focusing on software startups.

🇺🇸

Funding undisclosed: VC firm connecting Silicon Valley and Southeast Asia investors, focused on climate tech, supply chain, and health tech.

🇺🇸

$245M VC Fund: Invests exclusively in B2B software at the seed stage, making ~10 investments per year.

🇺🇸

Funding undisclosed: Pre-seed VC fund supporting early-stage biotech startups with capital, lab space, and mentorship.

🇷🇴

$100M VC Fund: Supports SME growth in Romania, focusing on healthcare, B2B services, retail, and niche manufacturing.

P1 Ventures
🇰🇾

$50M VC Fund: Invests in ‘Built in Africa for the World’ companies, leveraging proprietary deal flow data.

🇺🇸

$664M VC Funds: Invests in top-performing venture funds and companies across sectors, geographies, and blockchain.

🇺🇸

$60M VC Fund: Invests in creator-led businesses across multiple verticals, emphasizing brand and content-driven growth.

🇦🇺

$6.3M first closing: VC focuses on sovereign early-stage startups with military applications, excluding controversial weapons.

🇬🇧

$190M VC Fund: Invests in early-stage companies and technologies through its Venture and Growth Capital fund.

März 2025

Wird am 03.04.2025 veröffentlicht.

Fragen zum Fund Tracker?

Der Fund Tracker wird von uns betrieben, um Gründern, Investoren, Beratern und allen anderen Stakeholdern des Startup-Ökosystems ein laufendes Update zum Fundraising-Klima zu bieten. Ihr habt Input für uns, wollt einen Fonds nachtragen oder interessiert euch für die Daten hinter der Liste? Meldet euch gerne unter hi@capvisory.de.

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Auswertung: Wofür interessieren sich Private Equity Fonds aktuell?

Wir haben die Ergebnisse des Capvisory Private Equity Fund ausgewertet und zeigen im Folgenden, auf welche Regionen und Industrien sich das gesammelte Kapital der Fonds verteilt.

Capvisory Insights

Private Equity

Die USA dominieren weiterhin Private Equity – Energy & Climate Tech mit dem meisten Funding

Die spezialisierte Berliner M&A-Boutique Capvisory unterstützt Tech-Startups bei Seed-, Series-A- und Series-B-Finanzierungsrunden sowie beim Exit-Prozess. In diesem Fachartikel schauen wir auf die Auswertung des Private Equity Fund-Trackers.

Founding Partner

Founding Partner

Wir haben die Ergebnisse des Capvisory Private Equity Fund Trackers von Oktober 2024 bis Januar 2025 ausgewertet und zeigen im Folgenden, auf welche Regionen und Industrien sich das gesammelte Kapital der Fonds verteilt.

Private Equity bleibt US-dominiert

 

Seit Oktober haben wir 55 neue Private Equity Fonds (PE) mit einem kumulierten Volumen von 114,9 Milliarden US-Dollar getrackt. Davon stammen 44 Fonds aus den USA – eine Dominanz, die sich nicht nur in der Anzahl, sondern auch in den verwalteten Assets widerspiegelt. Besonders besorgniserregend: In Deutschland wurde im gleichen Zeitraum lediglich ein einziger neuer Private Equity Fonds identifiziert – die NORD Holding UBG mit Ihrem  ersten Closings des Buyout Fonds DMH III in Höhe von 500 Mio €.

Die berücksichtigten Regionen sind die USA, Kanada, Europa und die MENA-Region.


Warum ist diese Erkenntnis für Unternehmer relevant?


1. Auswirkungen auf Startups
Für fähige Tech-Unternehmer bedeutet diese einseitige USA-Dominanz im Private Equity, dass die meisten Skalierungs- und Exit-Optionen in den USA liegen. Amerikanische Fonds investieren zwar grundsätzlich auch in Europa – ein Beispiel ist die Übernahme der EQS Group durch Thoma Bravo zu Beginn 2024 – doch der relevanteste Markt bleibt die USA. Dies erklärt, warum viele Weltklasse-Gründer, innovative Unternehmen aber auch deutsche Konzerne sich verstärkt auf die Vereinigten Staaten fokussieren, um dort von den exzellenten Finanzierungsbedingungen zu profitieren.

2. Perspektive der Investoren
Die USA bieten nicht nur eine hohe Dichte an Top-Talenten und eine ausgeprägte unternehmerische Kultur, sondern auch eine enorme Kapitalakkumulation. Diese zeigt sich bereits in den öffentlichen Märkten: 74 % des MSCI World Index entfallen auf US-Aktien (Stand: Februar 2025). Eine ähnliche Entwicklung lässt sich in den privaten Kapitalmärkten beobachten – Private Equity Fonds in den USA könnten ihre Vormachtstellung weiter ausbauen und andere Regionen marginalisieren.

3. Makroökonomische Folgen für Europa
Während Europa eine starke industrielle Basis und einen resilienten Mittelstand besitzt, fehlt es oft an flexiblem Kapital für Wachstumsfinanzierung, Restrukturierungen und Innovationen. Ohne einen wettbewerbsfähigen Private Equity Sektor riskiert die EU, wirtschaftlich und technologisch weiter ins Hintertreffen zu geraten, während andere Regionen schneller wachsen und innovativer agieren.

Energy & Climate Tech als Segment mit dem höchsten Funding

 

Besonders gefragt waren im beobachteten Zeitraum Oktober 2024 bis Januar 2025 Private Equity Fonds im Bereich Energy & Climate, gefolgt von breit aufgestellten, sektoragnostischen Fonds. Auch Healthcare und Services bleiben zentrale Anlagesegmente, während klassische Industrien und Consumer-Themen eher weniger stark vertreten waren. Da Private Equity Investoren das eingesammelte Kapital im nächsten Schritt investieren müssen, könnte dies für Gründer ein spannendes Signal sein, in welchen Segmenten aktuell besonders attraktive unternehmerische Chancen bestehen.


Fazit 

 

Private Equity scheint sich weiterhin stark auf US-amerikanische Fonds zu konzentrieren. Als Sektor konnte insbesondere Energy & Climate Tech die Investoren hinter den PE-Fonds im Zeitraum Oktober 2024 bis Januar 2025 überzeugen.

Mit unserem Capvisory Fund Tracker werden wir die neue Fonds weiterhin beobachten und regelmäßig Updates liefern. Um diese direkt im LinkedIn-Feed zu erhalten, gerne Julius Krätschmer auf LinkedIn folgen.

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Consumer VC: Was sind die Thesen und Trends führender Investoren?

Was sind die Thesen der führenden Consumer Venture Capital Investoren im Jahr 2025? Wir haben Fund Manager interviewt, Daten ausgewertet und Perspektiven gesammelt.

Capvisory Insights

Consumer Startups

Consumer Venture Capital: Was sind die Thesen und Trends führender Investoren? (2025)

Die spezialisierte Berliner M&A Boutique Capvisory unterstützt Startups bei Seed und Series-A Finanzierungsrunden sowie beim Exit-Prozess. In diesem Fachartikel teilen wir unsere Sicht auf das aktuelle Fundraising-Klima im Segment Consumer.

Founding Partner

Founding Partner

Dies ist der zweite Teil unseres Deep Dives zum Consumer-Sektor. Im ersten Beitrag haben wir beleuchtet, dass Consumer-Startups seit der Zinswende Ende 2021 zunehmend Schwierigkeiten haben, Venture Capital Investoren (VCs) von sich zu überzeugen. Dennoch gibt es weiterhin aktive Investoren: Unsere Liste von über 30 aktiven Consumer VCs in 2025

Nun geht es um die Investmentthesen dieser Investoren: Warum halten sie an dem Segment Consumer fest, obwohl der Markt sich tendenziell davon entfernt und viele Investoren Consumer Investments von der Fokusliste gestrichen haben?


Exkurs: Warum beschäftigen wir uns bei Capvisory so intensiv mit dem Consumer Sektor?

Als M&A Advisor für Fundraising und Exits für Tech-Startups sehen wir im Consumer Sektor weiterhin enormes Potenzial. Trotz der aktuellen Herausforderungen bleiben wir optimistisch, wollen unser Engagement in diesem Bereich weiter ausbauen und aktiv Investoren mit Gründern vernetzen.

1. Der Consumer-Sektor: Eine Achterbahnfahrt


Die Begeisterung von Investoren für Consumer-Investments hat schon immer geschwankt. Meist haben makroökonomische Faktoren eine Abkehr und Totsagung ausgelöst, doch technologischer Fortschritt oder sich radikal änderndes Konsumverhalten haben das Risikokapital im Anschluss wieder zurückgeführt.

Wenn man sich die letzten 30 Jahre anschaut, sieht man, dass es regelmäßig neue Innovationswellen gebraucht hat, um große disruptive B2C-Unternehmen hervorzubringen. In den 2000ern trieb das Internet das Wachstum von Tech-Giganten wie Google und Facebook voran, um  2010 herum sorgte die Cloud für die Entstehung von Consumer-Marktführern wie Netflix (Streaming ab 2007), Spotify oder Twitch. Parallel dazu hat sich das Konsumverhalten geändert, sodass Marktplatz-Plattformen  und Sharing Economy Modelle beliebt wurden,  wie Airbnb, Uber oder DoorDash.

Bei den eher klassischen Consumer Produkte wie Fashion, Lebensmittel oder Kosmetik gab es weniger technische Innovation, aber stattdessen  neuartige  Go-to-Market-Strategien, die den Zugang zu Endkunden revolutionierten – von den Anfängen des Online-Marketing in den frühen 2010ern über den Direct-to-consumer (DTC) Boom ab 2015 bis hin zum Aufstieg des Influencer-Marketings ab 2016.

Im Jahr 2021 erreichten viele Consumer-Geschäfte sowohl in der Bewertung als auch im Umsatz einen bis dato unerreichten Peak. So konnten selbst unprofitable Consumer-Startups wie der Essenslieferdienst Gorillas innerhalb eines Jahres nach Gründung eine Unicorn-Bewertung (über 1 Mrd. Euro) und entsprechende Finanzierung einsammeln. Rückblickend verrückt!

Seit der Zinswende und dem Beginn des “E-Commerce-Winters” haben es Consumer-Startups jedoch deutlich schwerer, und Gründer berichten, dass Risikokapital scheinbar bevorzugt in B2B-Modelle fließt.

Daten bestätigen dieses Gefühl: Ende 2023 berichtete Carta, dass nur 7 % des eingesammelten Seed-Kapitals in Consumer-Startups geflossen sind – der niedrigste Anteil seit 2018. 2024 legte die SVB nach und meldete, dass unter den 100 aktivsten VC-Firmen Consumer-Investments lediglich 6 % ausmachten – nur halb so viel wie vor zwei Jahren. Auch in der Frühphase sieht es nicht besser aus: Im Y Combinator Batch W24 waren auffallend wenige Consumer-Startups vertreten.

Was dieses Mal jedoch anders ist als bei vorherigen “Consumer-Krisen” wie der Finanzkrise 2008: Die Makrodaten zeichnen ein differenzierteres und robusteres Bild der Konsumgesundheit, als es Investoren oder Konsumenten selbst wahrnehmen. Hier eine Studie der Federal Reserve zur finanziellen Selbsteinschätzung US-amerikanischer Haushalte:

 

Diese relative Konsumstabilität, kombiniert mit der Tatsache, dass ein großer Teil der weltweit größten Startups B2C-Modelle verfolgen, erklärt, dass professionelle Investoren weiterhin auf den Consumer-Markt setzen. Was diese Investoren bestimmt auch wissen: Basierend auf PitchBook Daten lag der Wert der fünf größten Consumer-Exits zwischen 1995 und 2022 um das 2,3-fache höher als der von Enterprise-Unternehmen.

2. Die Investmentthesen aktiver Consumer-VCs


Wir haben mit Investoren in Europa und den USA gesprochen und teilen hier ihre Thesen und Perspektiven auf den Consumer-Sektor. Im Folgenden beleuchten wir sechs Thesen, die Gründern Orientierung bieten und zeigen, welche Themen besonders vielversprechend für Venture-Capital-Finanzierungen sein könnten.

These 1: “Erlebnisse statt materieller Besitz” von Robert Kusche, Best Nights VC

🇩🇪

Corporate Venture Capital of Mast-Jägermeister SE, investing in media, entertainment, and nightlife consumer startups.

Senior Investment Manager Robert Kusche vom deutschen Corporate Venture Capital Fund (CVC) Best Nights VC (gehört zu Jägermeister) hat im Gespräch einen Einblick in deren Kernthese gegeben: Endkunden sehnen sich heute verstärkt nach unvergesslichen Erlebnissen anstelle von materiellem Besitz.

Best Nights VC investiert in Consumer-Startups, die das Nachtleben und die Unterhaltungsbranche der Zukunft prägen und insbesondere Menschen im realen Leben zusammenbringen. Ein gutes Beispiel ist das Portfolio-Unternehmen Thursdays, das Menschen gezielt an Donnerstagen zusammenbringt und die klassische Dating-App-Funktionalität neu denkt.

→ Arbeitet ihr an der nächsten Community-, Gathering- oder Social-App? Dann sprecht Robert von Best Nights VC am besten direkt an!


Wir bei Capvisory teilen die These, dass die Nachfrage nach außergewöhnlichen Erlebnissen und Erinnerungen rasant wächst – von immersiven Events über personalisierte Reiseangebote bis hin zu interaktiven Shopping-Formaten. Besonders jüngere Konsumenten investieren zunehmend in einzigartige Erfahrungen statt in materielle Güter.

Studien und renommierte Trendforscher belegen diesen Wandel mit konkreten Zahlen; 52% der von McKinsey befragten GenZ-Gruppe geben an, gerne mehr Geld für Erlebnisse auszugeben, im Vergleich zu nur 29% der älteren Generation der Babyboomer.

These 2: Künstliche Intelligenz revolutioniert Consumer-Tech von Matthew Chandler, Octopus Ventures

 
🇬🇧

London-based VC fund with three core focus areas: a sustainable planet, empowering people, and revitalizing healthcare.

Künstliche Intelligenz ist in aller Munde, doch auf Startup-Konferenzen stehen meist B2B-Modelle im Vordergrund. Matthew Chandler vom britischen Investor Octopus Ventures sieht jedoch eine massive Chance für Consumer-Tech. Seiner Meinung nach könnte die technische Innovation von KI die nächste Welle an Consumer-Unicorns hervorbringen. Besonders die ersten Jahre dieser Technologie entscheiden darüber, wer sich durchsetzen wird.

Octopus Ventures investiert in eine Vielzahl von Verticals wie Consumer, Deep Tech und Health, jedoch mit einer gemeinsamen Mission: “Putting people, community, and the environment first.”

→ Baut ihr ein Consumer-Startup, das KI nutzt, um eine nie dagewesene Lösung zu schaffen? Dann meldet euch bei Matthew.


Wir bei Capvisory teilen die Begeisterung für die Möglichkeiten, die KI im Consumer-Bereich bietet. Von KI-basierten Shopping Assistants über selbstfahrende Autos bis hin zu smarten Haushaltsgeräten mit adaptiver Nutzererfahrung – die Technologie ermöglicht völlig neue Produkt Erlebnisse.

Wirtschaftlich bietet KI enorme Vorteile: Skaleneffekte, hohe Margen und direkte Personalisierung – alles zentrale Themen für die Consumer-Marken der Zukunft. Auch große CPG- und Retail-Konzerne teilen diese Perspektive: 42 % der Retail- und CPG-Unternehmen nutzen bereits KI-Technologie, weitere 34 % befinden sich in der Test- oder Implementierungsphase.

These 3: Niedrige Bewertungen, bei weiterhin attraktiven Exit Kanälen von Julie Roze, Korelya Brands

 

🇫🇷

Part of Korelya Capital, a Paris-based early-stage VC that provides financing and access to Asian markets, with prominent B2C portfolio brands.

Die Zurückhaltung vieler VCs im Consumer Sektor mischt die Karten neu. Consumer-Gründer haben aktuell weniger Auswahl und müssen deutlich schlechtere Terms akzeptieren als noch 2021. Dies schafft jedoch eine attraktive Gelegenheit für langfristig orientierte Investoren. Günstige Bewertungen und weniger Wettbewerb um Finanzierungsrunden bieten attraktive Einstiegsmöglichkeiten.

Diese These vertritt Julie Roze vom französischen VC Korelya Capital. Viele Consumer-Startups kämpfen mit niedrigen Bewertungen, während etablierte Konzerne mit Wachstumsschwierigkeiten zu kämpfen haben. Dies öffnet die Tür für gut positionierte Challenger-Brands, in die “relativ günstig” investiert werden kann und die  zu attraktiven Übernahmekandidaten für die großen Konzerne werden können.

– Seid ihr eine Consumer Challenger-Brand aus Bereichen  wie beispielsweise  Beauty, Health, Wellness oder Sportwear mit attraktivem Wachstum? Dann meldet euch bei Julie!


Wir bei Capvisory verfolgen diese Entwicklung genau. Die Bewertungen für Consumer-Startups sind seit 2021 deutlich gesunken, und wir sprechen regelmäßig mit Gründern, die trotz starker Zahlen mit erschwerten Finanzierungsbedingungen kämpfen. Wachstum als zentrale KPI reicht nicht mehr aus – insbesondere bei Consumer-Startups wird nun bereits im Early-Stage Bereich stärker auf profitables Wachstum geachtet.

Wer jedoch die richtigen Investoren kennt und weiß, auf welche Kennzahlen es ankommt, kann weiterhin erfolgreiche Finanzierungsrunden abschließen.

These 4: Longevity, Consumer Life Science & Health

🇺🇸

US-based VC focused on consumer health, and consumer goods, investing in Pre-Seed and Seed-stage rounds.

Welchen Wunsch haben alle Menschen gemeinsam? Gesundheit. Selbst in den wohlhabendsten Regionen der Welt ist niemand vor Krankheit sicher.

Der Markt für Longevity, Wellness, Biohacking und personalisierte Gesundheitslösungen wächst exponentiell. Der McKinsey Future of Wellness Report, basierend auf einer Umfrage unter mehr als 5000 Verbrauchern weltweit, zeigt: Millennials und Gen Z geben deutlich mehr Geld für Gesundheit und Wellness aus als ältere Generationen.

Spezialisierte VCs wie LongeVC oder NaturalX widmen sich explizit diesem Thema. Aber auch breit aufgestellte Consumer VCs wie Joyance Partners setzen verstärkt auf den Trend.

Investment Partner Jun Deng von Joyance Partners erklärt den anhaltenden Investmentfokus ihres Funds auf Consumer Health wie folgt:

“Die Zukunft der Gesundheit liegt in präventiven, personalisierten und emotional ansprechenden Lösungen. Menschen streben zunehmend nach Wohlbefinden – nicht nur körperlich, sondern auch mental und emotional. Investmentfokus hat vier Schwerpunkte: sleep, food, exercise, and mood.” 
Mehr dazu hier.

Joyance Partners investiert gezielt in Startups, die diese Entwicklung vorantreiben – von innovativen Diagnostiklösungen über personalisierte Ernährungsberatung bis hin zu digitalen Therapien. 

→ Arbeitet ihr an der Schnittstelle Consumer und Health? Ermöglicht eure Lösung Menschen ein gesünderes und glücklicheres Leben? Dann sprecht Jun Deng von Joyance Partners am besten direkt an!

Wir bei Capvisory teilen die Überzeugung, dass Consumer Health einer der spannendsten Wachstumsmärkte ist. Nach recherchierten Zahlen von Joyance Partners beliefen sich allein  in den USA die Gesundheitsausgaben 2021 auf 4,3 Billionen US-Dollar – bis 2028 wird ein Anstieg auf 6,2 Billionen US-Dollar erwartet. Die steigende Eigenverantwortung der Konsumenten für ihre Gesundheit und der technologische Fortschritt eröffnen enorme Chancen für Gründer. 70 % der Verbraucher sind bereit, mehr für präventive Gesundheitslösungen auszugeben – ein klarer Trend, den Investoren zunehmend erkennen und aktiv begleiten.

These 5: Age of Personalization

🇺🇸

Early-stage consumer-only VC with a special interest in how people live, work, learn, play, eat, and stay healthy.

Consumer-Produkte von der Stange verlieren an Reiz, während hochgradig personalisierte Lösungen boomen. Beispiele sind maßgeschneiderte Nahrungsergänzungsmittel, individualisierte Mode oder kontextabhängige Beauty-Produkte.

Diese These vertritt der Consumer-VC Maveron. Die nächste Welle im Consumer-Markt wird nach Maveron durch die „Age of Personalization“ geprägt. Konsumenten erwarten zunehmend maßgeschneiderte Erlebnisse – von personalisierten Nährstoffmischungen über kuratierte Modeempfehlungen bis hin zu KI-generierten Medieninhalten, die exakt ihrem Geschmack entsprechen.

Die Maveron Investoren  Natalie Dillon und Simran Suri sagen sinngemäß, dass der technologische Fortschritte, insbesondere in der Künstlichen Intelligenz, es ermöglicht, dass eine immer genauere Analyse von Konsumentenverhalten möglich ist. Daten sind längst nicht mehr nur ein Nebenprodukt digitaler Interaktionen – sie sind der zentrale Treiber für personalisierte Dienstleistungen. Unternehmen, die dieses Potenzial intelligent nutzen, können loyale Kundenbeziehungen aufbauen und völlig neue Märkte erschließen.

Maveron investiert gezielt in Consumer-Startups, die diesen Wandel aktiv gestalten. Der Fund  ist überzeugt, dass sich in den kommenden Jahren immense Wertschöpfungspotenziale eröffnen – angetrieben durch sich verändernde Konsumentenbedürfnisse, technologische Fortschritte und makroökonomische Entwicklungen.

→ Baut ihr an einem Consumer Startup, das auf Personalisierung setzt? Dann sprecht Natalie Dillon und Simran Suri von Maveron an.

These 6: Community-Driven Growth

🇪🇪

Seed-stage VC focusing on European software startups with a consumer or community component.

Nachdem sich das Go-to-Market-Playbook für Consumer-Facing Ventures in den letzten 20 Jahren regelmäßig weiterentwickelt hat – mit bemerkenswerten Highlights wie Meta-Ads, Content Marketing oder Influencer Marketing – ist aktuell ein neues Buzzword in aller Munde: “Community Growth”.

Der VC Investor Trind aus Estland, mit Sitz in Tallinn, Helsinki und München, hat diese These aufgegriffen und investiert gezielt in Consumer-Startups mit einer starken Community-Komponente.

Reima Linnanvirta, Partner bei Trind Ventures in Helsinki, sagt dazu:

“If you build your startup on the elements of a large audience, short sales cycles, growing purchases, and low churn & high retention, you are well on your way to creating a startup that will outperform your competition.

Während Sales-led-Geschäftsmodelle oft Schwierigkeiten haben, überhaupt lineares Wachstum aufrechtzuerhalten, ermöglichen Community-getriebene Geschäftsmodelle exponentielles Wachstum – sobald der Product-Market-Fit erreicht ist.

Hinzu kommt: Klassisches Influencer-Marketing verliert an Effektivität: 45 % der 13- bis 22-Jährigen vertrauen Influencern nicht mehr so wie früher, während 53 % Empfehlungen von normalen Nutzern mehr Vertrauen schenken. Die Zukunft liegt in Community-Generated Content (CGC) und AI-generiertem UGC, das wie organischer Content wirkt.

Ein interessantes Praxisbeispiel? Der Softdrink-Anbieter Holy aus Berlin. Deren Produkt ist sicherlich nicht schlecht, aber auch keine technische Innovation. Was Holy jedoch hervorragend macht, ist den Community-Aufbau als Wachstumstreiber zu nutzen – und genau das macht den Unterschied.

 

Fazit: Chancen für Consumer-Startups in 2025

 

Auch 2025 bleibt die Marktlage für Consumer-Gründer herausfordernd, doch es gibt dynamische Segmente mit viel Potenzial. Trotz erschwerter Bedingungen eröffnen sich Chancen für Gründer, die sich der Bedenken der VCs bewusst sind, antizyklisch handeln und auf nachhaltige, skalierbare sowie profitable Geschäftsmodelle setzen.

Nachweislich durch die oben genannten VCs aufgezeigt: Gefragt sind KI, Health, Challenger-Brands mit Exit-Potential, Personalisierung, Community-Growth und besondere Consumer-Erlebnisse. Wer sich in diesen Bereichen klar differenziert, kann sich auch in einem schwierigen Marktumfeld erfolgreich positionieren und Finanzierungen sichern.

Welche Consumer-Trends siehst du für 2025? Schreib uns oder vernetze dich mit uns!

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Liste von >40 staatlich finanzierten Venture Capital Investoren​

Staatlich finanzierte VC spielen eine wichtige Rolle in der deutschen Start-up-Landschaft. In diesem Beitrag stellen wir die 36 wichtigsten staatlichen VC-Fonds vor – von High-Tech Gründerfonds über KfW Capital bis hin zu regionalen Förderbanken.

Capvisory Insights

Venture Capital exklusiv für deutsche Startups

Liste von >40 staatlich finanzierten Venture Capital Investoren in Deutschland

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Founding Partner

Founding Partner

Was viele Gründerinnen und Gründer (nachfolgend vereinfacht „Gründer“) nicht wissen: In Deutschland gibt es eine Reihe von öffentlich finanzierten Venture Capital Fonds (VCs), die sich explizit an deutsche Startups richten.

Diese “staatlichen” VCs sind eine gute Ergänzung zu privatwirtschaftlichen Investoren und bieten in Deutschland ansässigen Startups Chancen, eine wettbewerbsfähige Finanzierung aufzustellen.

Bei Capvisory haben wir bereits in einigen Fundraising-Projekten die sogenannten “Matching-Facilities” eingebunden und hier beispielsweise mit dem HTGF, der IBB, ILB, BayernCapital und einigen der MBGs zusammengearbeitet.


Das Angebot an staatlich finanzierter Beteiligung in Deutschland ist jedoch schwer zu überblicken und stark vom Föderalismus geprägt. Jedes Bundesland priorisiert das Thema unterschiedlich und unterhält eigene Beteiligungsgesellschaften. Hier setzt unsere Capvisory Liste 2025 an: Als Experten für Fundraising und Exit-Prozesse für Tech Startups,  möchten wir eine kurze Übersicht geben, damit Gründer schnell die richtigen Ansprechpartner in ihrer Region finden können.

Man kann dieses staatliche Risikokapital grob in die folgenden fünf Kategorien einteilen:

    1. Direktinvestierende, überregionale, (teil-)staatliche VC-Gesellschaften (z. B. High-Tech Gründerfonds)

    2. Direktinvestierende, regionale, (teil-)staatliche VC-Gesellschaften (z. B. IBB Ventures)

    3. Mittelständische Beteiligungsgesellschaften der Bundesländer (MBGen) (z. B. BayBG, MBG Baden-Württemberg)

    4. Private VC-Fonds, mit öffentlicher institution als Ankerinvestor (z.B. Gründerfonds Ruhr)

    5. Dachfonds & öffentliche Fonds-Investoren (z. B. KfW Capital)

Im folgenden Beitrag konzentrieren wir uns auf regionale und überregionale, staatlich (teil-)finanzierte Beteiligungsgesellschaften, die direkt in Startups investieren, auf private VC-Fonds mit regionalem Fokus und staatlichem Ankerinvestor sowie auf die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften (MBGen). Für Gründer ist dies eine wertvolle Liste, um den richtigen Investor für die anstehende Finanzierungsrunde zu finden.

Warum gibt es staatliches Venture Capital?

Der Staat stellt über seine verschiedenen Töpfe und Instrumente Beteiligungskapital zur Verfügung, um innovative Gründungen und mittelständische Unternehmen zu fördern. Gerade in frühen Phasen haben viele Startups Schwierigkeiten, an Wagniskapital zu gelangen.

Staatlich finanzierte Fonds helfen, diese Finanzierungslücke zu schließen – insbesondere in strategisch wichtigen Branchen wie Deep Tech, ClimateTech, Life Sciences oder Defense. Deutlich seltener investieren diese staatlich unterstützen Funds in Vericals wie Consumer, Lifestyle oder Web 3.0. 

Wie funktionieren Investments von staatlichen VCs?

    • Co-Investments mit privaten VCs: Staatliche Beteiligungsgesellschaften treten häufig als Co-Investoren auf und finanzieren gemeinsam mit privaten VC-Fonds oder Business Angels. Das Matching der Privatinvestoren erfolgt in den meisten Fällen zu 30/70 oder 50/50, das heißt, ihr müsst teilweise lediglich 30% von Privatinvestoren einsammeln, um 70% staatliches Geld on-top zu bekommen. Die Bewerbung, Auswahl und der Prozess laufen aber genauso ab, wie es bei klassischen Venture Investoren der Fall ist. Es gibt aber natürlich auch staatliche Beteiligungsgesellschaften, die direkt investieren, ohne auf private Investoren zu warten. 
    • Frühphasen- oder Wachstumsfinanzierung: Viele dieser Gesellschaften investieren in die Seed- oder Series-A-Phase und unterstützen oft mit Folgefinanzierungen. Ausnahme ist der DTCF, welcher sich verstärkt später engagiert, wo sie mindestens €10 Mio. investieren können.
    • Fokus: Auch die staatlichen Beteiligungsgesellschaften unterhalten individuelle Investitions-Schwerpunkte. Grundsätzlich lässt sich jedoch festhalten, dass die Fokusthemen oft mit dem politischen Zeitgeist und aktuellen Trends übereinstimmen. Derzeit gibt es viele Gesellschaften mit Fokus auf Green Tech, Climate Tech, Deep Tech, Energie und Künstliche Intelligenz (KI). In den letzten Jahren ist auch der Bereich Defence wieder populärer geworden
    • Mezzanine-Kapital oder stille Beteiligungen: Neben klassischen Eigenkapitalinvestments bieten manche Gesellschaften hybride Finanzierungsformen an.

Die 5 großen überregionalen staatlich (teil-)finanzierten Venture Capital Gesellschaften in Deutschland

Es gibt fünf große Investoren, die überregional agieren und die jeder Gründer mit Interesse an Risikokapital (Venture Capital) kennen sollte. HTGF ist seit vielen Jahren einer der aktivsten Investoren im deutschsprachigen Raum mit bereits über 750 Investments (Stand: Januar 2025), während DTCF noch relativ neu, mit €1 Mrd. Fondsvolumen aber gut ausgestattet und erst 2023 an den Start gegangen ist.

    1. High-Tech Gründerfonds (HTGF)
      Stage: Pre-Seed, Seed
      Ticket Size: bis zu 1 Mio. Euro in der ersten Runde, bis zu 30 Mio. in Folgerunden
      Industry-Fokus: Digital Tech, Industrial Tech, Life Sciences, Chemie und angrenzende Geschäftsfelder
      Geo-Fokus: Bundesweit, nur deutsche Startups
      Träger: Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz, KfW Capital & private Investoren
    2. Coparion (in der alten Form)
      Stage: Seed, Series-A und Series-B
      Ticket Size: Co-Investments bis zu 15 Mio. Euro pro Startup (50 % der Finanzierungsrunde muss von privaten Investoren stammen)
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Bundesweit, nur deutsche Startups
      Träger: KfW Capital, ERP-Sondervermögen und private Banken
    3. DeepTech & Climate Fonds (DTCF)
      Stage: Wachstumsfinanzierung für Deep-Tech- und Klimaschutz-Innovationen
      Ticket Size: ab 10 Mio. Euro je Beteiligung (investiert als Ankerinvestor nur gemeinsam mit Investoren der Privatwirtschaft). 
      Industry-Fokus: Deep Tech, Industry, Computing, Climate, Life Science und angrenzende Felder
      Geo-Fokus: Bundesweit, nur deutsche Startups
      Träger: Mitteln des Zukunfts­fonds, des ERP-Sonder­vermögens & KfW Capital
    4. SPRIND – Bundesagentur für Sprunginnovationen
      Stage:  “frühphasige Innovationsprojekte” 
      Ticket Size: verschieden Finanzierungsinstrumente, oftmals bis zu 1 Mio. Euro 
      Industry-Fokus: Branchenoffen, es werden “Sprunginnovationen” gesucht
      Geo-Fokus: Deutschland und EFTA-Staaten
      Träger: Bundesministeriums für Bildung und Forschung (BMBF) und Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz (BMWK)
    5. LBBW Venture Capital
      Stage:  Seed, Series-A
      Ticket Size: bis zu 3 Mio. Euro 
      Industry-Fokus: IT (Software, IoT, Industry 4.0, AI/ML, Big Data) und Life Sciences (Drug Development, Diagnostics, MedTech und Healthcare)

      Geo-Fokus: DACH Region
      Träger: Landesbank Baden-Württemberg

Seit 2023 bietet die KfW mit dem Programm „Venture Tech Growth Financing (VTGF)” ein zusätzliches, staatlich gefördertes Fremdkapital-Finanzierungsangebot für junge, technologieorientierte Wachstumsunternehmen mit VC-Finanzierung, die von professionellen Instituten private Kredite oder Venture Debt erhalten.

Exkurs: Unsere Erfahrung mit den staatlich finanzierten VCs und Tipps für die Ansprache

Bei Capvisory haben wir bereits mehrfach Finanzierungsrunden mit staatlich finanzierten Beteiligungsgesellschaften begleitet und durften einen Großteil der Fund-Manager bereits kennenlernen. Besonders aktiv sind wir natürlich in unserer Heimatstadt Berlin mit IBB Ventures, aber auch mit anderen wie der IFB Innovationsstarter GmbH in Hamburg oder NBank Capital.

Unsere wichtigsten Learnings in der Zusammenarbeit mit staatlich finanzierten VCs sind:

Große Chance für lokale Player: Staatlich finanzierte VCs haben oft einen starken regionalen Fokus und fördern gezielt Startups aus ihrer jeweiligen Region. Dadurch bieten sie lokalen Unternehmen eine gute Finanzierungsmöglichkeit, die sie über überregionale oder rein privat finanzierte VCs möglicherweise nicht hätten.

Co-Investments mit privaten Investoren: Die staatlichen VCs investieren häufig nicht allein, sondern spiegeln Investments von privaten Investoren oder treten als Co-Investoren auf. Das kann für Startups von großem Vorteil sein, wenn sie bereits Zusagen von privaten Investoren haben. Die Verdopplung des investierten Geldes ist auch ein starkes Argument, um private Investoren fürs Investment zu überzeugen. Typischerweise gibt es in jeder Region eine Reihe von bekannten und geschätzten privaten Investoren, deren Interesse gegenüber der staatlichen Beteiligungsgesellschaft ein starkes Signal ausstrahlt. 

Langsamere Prozesse als private VCs: Im Vergleich zu rein privatwirtschaftlichen Investoren sind staatlich finanzierte Beteiligungsgesellschaften oft an bürokratische Prüfprozesse gebunden. Das kann die Due-Diligence-Phase und die finalen Investmententscheidungen verzögern, sodass die Finanzierung länger dauert als bei rein privaten VCs.

Geld auch in schlechten Zeiten: Da diese Investoren durch öffentliche Mittel finanziert werden, sind ihre Kapitalzusagen weniger konjunkturabhängig als die privater Investoren. Gerade in Jahren, in denen private VCs zurückhaltender agieren, können staatliche Investoren weiterhin über ihr vorab geplantes Budget verfügen und Kapital bereitstellen.

Tipp für Gründer: Startet euer Fundraising am besten mit der Ansprache der zuständigen Investitions- bzw. Förderbank und Mittelständischen Beteiligungsgesellschaft in eurem Bundesland. Dort laufen fast alle Programme zusammen, und ihr erhaltet die schnellste und individuellste Beratung. Diesen Schritt direkt zu Beginn zu machen, ergibt Sinn – zum einen, weil die Prüfung etwas länger dauert und zum anderen, weil ein Soft Commitment als Katalysator für die Conversion von Privatinvestoren wirken kann.

Die 19 wichtigsten regionalen staatlich (teil-)finanzierten Venture Capital Gesellschaften in Deutschland

Die meisten regionalen Beteiligungsgesellschaften – neben den MBGen – sind durch die Bundesländer finanziert oder Tochtergesellschaften der jeweiligen Förderbanken. Diese Förderbanken sind staatliche oder halbstaatliche Finanzinstitute, die meist aus Bundes- oder Landesmitteln gespeist werden. Sie verfolgen primär wirtschaftspolitische Ziele und sind nicht gewinnorientiert.
 
Hier folgt eine Liste der wichtigsten regionalen VC-Gesellschaften, einschließlich ihres Stage-Fokus, der Ticketgrößen und Branchenschwerpunkte.
 
    1. IBB Ventures (Berlin)
      Stage: Seed- und Series-A
      Ticket Size: bis zu 1 Mio. Euro initial, Follow-up-Investments bis zu 5 Mio. Euro.
      Industry-Fokus: Software & IT, Healthcare, Industrial Technologies, Consumer & Digital, Impact
      Geo-Fokus: Berlin

      Träger: Investitionsbank Berlin (IBB)
    2. Bayern Kapital (Bayern)
      Stage: Seed- und weitere Wachstumsfinanzierung
      Ticket Size: 250.000 Euro bis 25 Millionen Euro
      Industry-Fokus: Biotechnologie, Life Sciences, Medizintechnik, Software & IT, Umwelttechnologie, Nanotechnologie, Werkstoffe & Neue Materialien
      Geo-Fokus: Bayern
      Träger: LfA Förderbank Bayern
    3. NRW.BANK Venture Fonds (Nordrhein-Westfalen)
      Stage: Seed- und weitere Wachstumsfinanzierung
      Ticket Size: Bis zu 15 Millionen Euro (initiales Investment bis zu 5 Millionen Euro)
      Industry-Fokus: Climate Tech, Informations- und Kommunikationstechnologien, Künstliche Intelligenz (KI), Enterprise Software, SaaS, IT-Security, Life Sciences (Diagnostik, neue Medikamente, Medizintechnik), Robotics, Photonics, Neue Materialien, Digitalisierung von Industrie, Wirtschaft und Verwaltung, Digitale Wirtschaft, sowie innovative Geschäftskonzepte allgemein
      Geo-Fokus: Nordrhein-Westfalen
      Träger: NRW.BANK
    4. Gründerfonds Ruhr (Nordrhein-Westfalen)
      Stage: Seed
      Ticket Size: unbekannt
      Industry-Fokus: Branchenoffen, aber besonderes Interesse an B2B Tech in Life Science, Cybersecurity und Industry 4.0.
      Geo-Fokus: Deutschlandweit, besonderer Fokus auf Ruhr Region
      Träger: Private Investoren und NRW.BANK als Ankerinvestor
    5. Brandenburg Kapital (Brandenburg)
      Stage: Seed bis Series B
      Ticket Size: Bis zu 7,5 Millionen Euro
      Industry-Fokus: Industrie, Informations- und Kommunikationstechnologie (ICT), Healthcare, Life Sciences
      Geo-Fokus: Brandenburg
      Träger: Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB)
    6. IFB Innovationsstarter GmbH (Hamburg)
      Stage: Seed, Series A
      Ticket Size: Bis zu 7 Millionen Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Hamburg
      Träger: Investitions- und Förderbank Hamburg (IFB Hamburg)
    7. Saarländische Wagnisfinanzierungsgesellschaft (SWG) (Saarland)
      Stage: Seed, Series A
      Ticket Size: Bis zu 2 Millionen Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Saarland
      Träger: Saarländische Investitionskreditbank AG (SIKB)
    8. Technologiegründerfonds Sachsen (TGFS) (Sachsen)
      Stage:
      Seed, Series A
      Ticket Size:
      bis zu 5 Mio. Euro
      Industry-Fokus:
       ITK (Software/Industrie 4.0/IoT/Big Data Analysis),  Halbleiter- und Mikrosystemtechnik, Medizintechnik/Health Sciences, Elektronik, Sensorik, Neue Materialien, Neue Medien, Cleantech
      Geo-Fokus:
      Sachsen
      Träger: Freistaat Sachsen, Sächsische Aufbaubank 
    9. IBG Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt (Sachsen-Anhalt)
      Stage:
      Seed, Series A, Series B
      Ticket Size:
      bis zu 10 Mio. Euro je Investment
      Industry-Fokus:
      Energie, Maschinen- und Anlagenbau, Ressourceneffizienz, Gesundheit und Medizin, Mobilität und Logistik, Chemie und Bioökonomie, Ernährung und Landwirtschaft
      Geo-Fokus:Sachsen-Anhalt

      Träger: Land Sachsen-Anhalt
      Management: bmp Ventures 
    10. GENIUS Venture Capital GmbH (Mecklenburg-Vorpommern)
      Stage: Pre-Seed, Seed, Series A
      Ticket Size:
      bis zu 1,5 Mio. Euro je Investment
      Industry-Fokus:
      Branchenoffen aber Fokus auf ITK, Life Sciences, Umwelt- und Energietechnik, Maschinenbau
      Geo-Fokus:
      Mecklenburg-Vorpommern
      Träger: Technologie- und Gewerbezentrum e.V. Schwerin/Wismar
    11. Innovationsfonds Schleswig-Holstein (Schleswig-Holstein)
      Stage: Nicht festgelegt
      Ticket Size: bis zu 1 Mio. Euro je Investment
      Industry-Fokus: Branchenoffen 
      Geo-Fokus: Schleswig-Holstein
      Träger: Investitionsbank Schleswig-Holstein (IB.SH), MBG Schleswig-Holstein mbH
    12. NBank Capital (Niedersachsen)
      Stage: Seed bis Mittelstand
      Ticket Size:
      nicht spezifiziert
      Industry-Fokus:
      Branchenoffen
      Geo-Fokus:
      Niedersachsen
      Träger: Investitions- und Förderbank Niedersachsen (NBank)
    13. BBM (BAB Beteiligungs- und Managementgesellschaft Bremen mbH) (Bremen)
      Stage: Seed, Series-A
      Ticket Size: bis zu 1,5 Mio. Euro je Investment

      Industry-Fokus:
      Branchenoffen
      Geo-Fokus: Bremen

      Träger: Bremer Aufbau-Bank (BAB)
    14. Capnamic Specialty Fund Bremen (Bremen)
      Stage: Seed, Series-A
      Ticket Size:
      bis zum 2 Mio. je Beteiligung
      Industry-Fokus:
      Luft- und Raumfahrt, Logistik, Ernährung, KI, oder relevante Schlüsselindustrien
      Geo-Fokus: Bremen

      Träger: Capnamic, Sparkasse Bremen, Bremer Aufbau-Bank (BAB)
      Management: Capnamic 

    15. Beteiligungs-Managementgesellschaft Hessen mbH (BMH) (Hessen)
      Stage: Seed, Series-A, Series-B
      Ticket Size:
      0,1 bis 10 Mio. Euro, abhängig vom Fonds
      Industry-Fokus:
      Branchenoffen, abhängig vom Fonds
      Geo-Fokus:
      Hessen
      Träger: Landesbank Hessen-Thüringen
    16. Technologiefonds Hessen (TFH) (Hessen)
      Stage: Late Seed, Series-A
      Ticket Size:
      bis 2 Mio. Euro
      Industry-Fokus: IT, Fintech, Insuretech, Life Science, Deep Tech, IoT, Cleantech mit speziellem Fokus auf nachhaltige Modelle
      Geo-Fokus: Hessen

      Träger: BMH Beteiligungs-Managementgesellschaft Hessen mbH
    17. bm|t Beteiligungsmanagement Thüringen GmbH (Thüringen)
      Stage:Seed bis Mittelstand (Umsatz <75 Mio. Euro)
      Ticket Size:
      bis 10 Mio. Euro
      Industry-Fokus:
      Branchenoffen (u. a. Life Sciences, IT, Optoelektronik)
      Geo-Fokus: Thüringen

      Träger: Thüringer Aufbaubank
    18. Innovationsfonds Rheinland-Pfalz III (Rheinland-Pfalz)
      Stage:Seed bis Mittelstand (Umsatz <75 Mio. Euro)
      Ticket Size:
      bis 10 Mio. Euro
      Industry-Fokus:
      Branchenoffen (u. a. Life Sciences, IT, Optoelektronik)
      Geo-Fokus:
      Rheinland-Pfalz
      Träger: Investitions- und Strukturbank Rheinland-Pfalz (ISB)
    19. L-Bank Beteiligungsprogramm (Baden-Württemberg)
      Stage: 
      Start-ups und mittelständische Unternehmen
      Ticket Size: bis zu 7,5 Mio Euro
      Industry-Fokus:
      Branchenoffen

      Geo-Fokus: DACH-Region
      Träger: L-Bank – Staatsbank für Baden-Württemberg

Liste von 13 mittelständischen Beteiligungsgesellschaften (MBG), die mit Startups arbeiten

 Mittelständische Beteiligungsgesellschaften (MBGen) sind in der Regel private, mittelstandsnahe Institutionen, die häufig von Kammern, Banken oder Wirtschaftsverbänden getragen werden. Sie finanzieren sich durch Rückflüsse aus Beteiligungen, öffentliche Mittel und private Investoren.

Die MBGen sind traditionell nicht unbedingt auf Startups spezialisiert sondern eher für den Mittelstand gedacht. Die Grenzen sind aber fließend und inzwischen treten einige der MBGen auch aktiv in der Startup Finanzierung auf. 

Im folgenden die MBGen, bei denen wir wissen, dass sie mit Startups und Existenzgründern arbeiten:

    1. MBG Baden-Württemberg (Baden-Württemberg)
      Stage: Seed- bis Series-A-Finanzierungen, KMUs
      Ticket Size: 0,2 bis 3,0 Mio. Euro
      Industry-Fokus: Innovative und technologieorientierte Start-ups
      Geo-Fokus: Baden-Württemberg
      Website: www.mbg.de/venture-capital/
    2. BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH (Bayern)
      Stage: Pre-Series A bis Series B, KMUs
      Ticket Size: Bis zu 5 Millionen Euro initiales Investment 
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Bayern
      Website: www.baybg-vc.de
    3. MBG Berlin-Brandenburg (Berlin und Brandenburg)
      Stage: Existenzgründer und KMUs 
      Ticket Size: Individuell, abhängig vom gewählten Programm
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Berlin und Brandenburg
      Website: www.mbg-bb.de
    4. MBG Schleswig-Holstein (Schleswig-Holstein)
      Stage: Seed- bis Wachstumsfinanzierungen, KMUs
      Ticket Size: Bis zu 1 Mio. Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Schleswig-Holstein
      Website: www.mbg-sh.de
    5. MBG Hamburg (Hamburg)
      Stage: Existenzgründung, Seed, Series-A, KMUs
      Ticket Size: Bis zu 2,5 Mio. Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Hamburg
      Website: www.mbg-hh.de
    6. MBG Hessen (Hessen)
      Stage: Frühphase, Wachstum, KMUs
      Ticket Size: bis zu 1,5 Mio. Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen; Unterstützung für technologieorientierte Vorhaben 
      Geo-Fokus: Hessen
      Website: www.mbg-hessen.de 
    7. MBG Mecklenburg-Vorpommern (Mecklenburg-Vorpommern)
      Stage: F&E-Phase bis zur Markteinführung, KMUs
      Ticket Size: bis zu 1,5 Mio. Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Mecklenburg-Vorpommern
      Website: www.mbg-mv.de/programme/mv-innostartvc
    8. MBG Niedersachsen (Niedersachsen)
      Stage: Gründung, KMUs
      Ticket Size: bis zu 0,2 Mio. Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Niedersachsen
      Website: www.mbg-hannover.de
    9. MBG Rheinland-Pfalz (Rheinland-Pfalz)
      Stage: Existenzgründung, Wachstum, Nachfolge, KMUs
      Ticket Size: bis zu 1,5 Mio. Euro
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Rheinland-Pfalz
      Website: www.bb-rlp.de
    10. KBG Saarland (Saarland)
      Stage: Wachstum, Nachfolge, Investitionen
      Ticket Size: Individuell
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Saarland
      Website: www.sikb.de
    11. MBG Sachsen (Sachsen)
      Stage: Finanzierung für kleine und mittlere Unternehmen
      Ticket Size: Individuell
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Sachsen
      Website: www.mbg-sachsen.de
    12. MBG Sachsen-Anhalt (Sachsen-Anhalt)
      Stage: Kapitalbeteiligungen für mittelständische Unternehmen
      Ticket Size: Individuell
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Sachsen-Anhalt
      Website: www.mbg-sachsen-anhalt.de
    13. MBG Thüringen (Thüringen)
      Stage: Unterstützung durch stille und offene Beteiligungen
      Ticket Size: Individuell
      Industry-Fokus: Branchenoffen
      Geo-Fokus: Thüringen
      Website: www.mbg-thueringen.de

Übersicht der 8 aktuell verfügbaren RegioInnoGrowth Landesprogramme

Mit dem RegioInnoGrowth (RIG) Programm des Zukunftsfonds der Bundesregierung steht seit August 2023 ein neuer Baustein zur Verfügung, der Start-ups für innovative ökologische, digitale und soziale Geschäftsmodelle Eigen- und Nachrangkapital über die Landesförderinstitute anbietet.

Aktuell bieten 8 Bundesländer mit ihren Landes­förder­institute das RegioInnoGrowth (RIG) Programm an: 

    1. InnoGrowth BW (Baden-Württemberg)
    2. BerlinInnoGrowth (Berlin)
    3. HamburgInnoGrowth (Hamburg)
    4. Hessen Kapital I (Hessen)
    5. MV innoGROWTH (Mecklenburg-Vorpommern)
    6. RegioInnoGrowth Saarland (Saarland)
    7. InnoGrowth SH (Schleswig-Holstein)
    8. Thüringer Zukunftsfonds III (Thüringen)

Bei Capvisory haben wir den Eindruck, dass das RIG-Programm Anfang 2025 unter Startup-Unternehmern noch relativ unbekannt ist. Daher sind wir überzeugt, dass es sich umso mehr lohnt, einen genaueren Blick darauf zu werfen.

förderprogramm startup deutschland
Einen Gesamtüberblick über bestehende Fördermöglichkeiten aller staatlichen Akteure bietet die Förderdatenbank (https://www.foerderdatenbank.de) des Bundes und der Länder.


Fazit zu öffentlichem Wagniskapital

Staatlich finanzierte Venture Capital Gesellschaften werden manchmal von Gründern übersehen, dabei können sie eine wertvolle Finanzierungsquelle für deutsche Startups sein. Sie bieten nicht nur regelmäßig Kapital (auch in wirtschaftlich unsicheren Zeiten), sondern agieren als Co-Investoren und erleichtern damit den Zugang zu privatem Wagniskapital. 

Besonders für regionale Startups sind diese Investoren eine große Chance, da sie gezielt lokale Unternehmen unterstützen. Trotz teilweise bürokratischen Prozesse sind sie eine sinnvolle Alternative oder Ergänzung zu rein privatwirtschaftlichen VCs. Die oben zusammengestellte Liste gibt Gründern eine klare Übersicht über die wichtigsten staatlichen Investoren und erleichtert den direkten Zugang zu passenden Finanzierungspartnern.

Haben wir ein Programm auf der Liste vergessen? Schreibt uns und wir ergänzen die Liste. Zu unserem Fund Tracker der neuesten privaten VCs geht es hier: Fund Tracker

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Phasen der Startup-Finanzierung mit Benchmarks

Erhalte eine umfassende Übersicht der Startup-Finanzierungsphasen von Pre-Seed bis Series C. Mit Benchmarks zu Bewertungen, Kapitalbedarf und Verwässerung – ideal für Neueinsteiger und Investoren im Startup-Ökosystem.

Capvisory Insights

Phasen der Startup-Finanzierung

Übersicht der relevanten Finanzierungsphasen von Startups inklusive Benchmarks (2025)

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Founding Partner

Founding Partner

Diese Kurzübersicht richtet sich an Neueinsteiger im Startup Ökosystem, die schnell up-to-speed kommen wollen. Die einzelnen Finanzierungsphasen werden dabei nicht nur beschrieben, sondern es werden auch konkrete Benchmarks wie Bewertungen, Verwässerung und Wachstumskennzahlen aufgezeigt. Zudem ordnen wir kurz ein, wann es (aus unserer Sicht) Sinn macht, mit Fundraising/M&A Boutiquen zusammenzuarbeiten.

Hinweis: Die Phasen dienen allen Beteiligten im Ökosystem grundsätzlich nur als grobe Orientierung, um den Fortschritt von Startups einfacher erfassen zu können. Jede Startup-Reise ist jedoch individuell und muss nicht zwingend in diese standardisierten Rahmen passen. Die Benchmarks variieren je nach Industrie, Land und Konjunktur und sind deshalb auch nur als grober Rahmen zu verstehen.

startup phasen finanzierung



1. Pre-Seed Phase: Die Konzeptionsphase

In der Pre-Seed Phase steht das Startup am Beginn seiner Reise. Das Hauptziel ist es, ein klares Problem zu identifizieren und eine innovative Lösung zu definieren. Hier werden noch keine Umsätze erwartet.

Diese Phase erfordert erhebliche Eigeninitiative der Gründer, da sie oft durch eigene Mittel finanziert wird. Für Gründer mit einem attraktiven Werdegang oder einer besonders innovativen Idee gibt es jedoch auch professionelle Investoren, die allein auf Basis eines Teams, einer Idee und eines Pitch Decks bereit sind, diese Phase zu finanzieren. Beispiele dafür sind der Berliner Investor seed + speed oder auch der Münchner Investor Picus Capital.

    • Fokus: Ideenfindung, Marktanalyse, Gründerteam,  Entwicklung eines Prototyps (MVP)
    • Finanzierung: Eigenmittel, Fördermittel, Accelerator-Programme (z. B. Reaktor), Crowdfunding, Family Offices, Business Angels oder spezialisierte Pre-Seed VCs
    • Bewertung: 1 bis 5 Millionen Euro
    • Kapitalbedarf: 0,3 bis 2 Millionen Euro
    • Verwässerung: 5 bis 15 %
    • Mitarbeiter: 1 – 5
    • Kennzahlen: Meist noch nicht relevant
    • Fundraising Advisor sinnvoll? In dieser Phase halten wir es für sinnvoll, wenn die Gründer selbst das Fundraising durchführen. Darüber bauen sie sich ein wichtiges Netzwerk auf, erhalten Feedback zu ihrer Idee und lernen den Prozess für spätere Phasen initial kennen.
    • Risiko: Hohes Risiko für Investoren. Über 90 % der Startups scheitern nach dieser Phase.
  • 2. Seed Phase: Wie reagiert der Markt?

In der Seed Phase wird das Konzept des Startups verfeinert, und erste Schritte in Richtung Markteintritt werden unternommen. Ziel ist es, den Product-Market-Fit (PMF) zu validieren und erste zahlende Kunden zu gewinnen, um den Grundstein für weiteres Wachstum zu legen.

    • Fokus: Unternehmensgründung, Produktentwicklung, Markteintritt, Gewinnung der ersten Kunden, hohe Kundenzufriedenheit
    • Finanzierung: Business Angels, Crowdinvesting, frühphasige Venture-Capital-Fonds (z. B. Cherry Ventures), Fördermittel, Family Offices, strategische Investoren 
    • Bewertung: 5 bis 15 Millionen Euro
    • Kapitalbedarf: 1 bis 5 Millionen Euro
    • Verwässerung: 15 bis 20 %
    • Mitarbeiter: 5 – 30
    • Kennzahlen: Umsatz zwischen 0 bis 2 Million Euro, MoM Growth >10%, hohe Retention Rate und wirtschaftliche Kundenakquisitionskosten (CAC)
    • Fundraising Advisor sinnvoll? Abhängig von der Größe und Komplexität der Runde und den eigenen Wachstumszielen, kann es durchaus Sinn machen, hier einen Advisor, zumindest beratend, einzubinden. In dieser Phase investieren wir bei Capvisory ø300-400h pro Mandat – Zeit, die Gründern für Sales, Produkt, Hiring mehr zur Verfügung steht (einfacher ROI).
    • Risiko: Weiterhin ein sehr hohes Risiko für Investoren. Ca. 75 % der Startups scheitern noch nach dieser Phase

3. Series A: Die Expansionsphase

Mit der Series-A Finanzierung betritt das Startup die Expansionsphase. Der Fokus liegt auf der Skalierung operativer Prozesse und einem starken Umsatzwachstum. Unternehmen streben häufig an, den Marktanteil zu erhöhen und bestehende Kundenstämme auszubauen. Die Startups werden in ihrer Branche meist einem größeren Publikum sichtbar und müssen sich als neue Player etablieren.

    • Fokus: Wachstum, Diversifikation, Hiring und Aufbau von Strukturen
    • Finanzierung: Venture-Capital-Fonds wie z.B. Project A, Family Offices, Venture Debt oder strategische Investoren (z.B. etablierte Unternehmen aus der gleichen Branche)
    • Bewertung: 15 bis 100 Millionen Euro
    • Kapitalbedarf: 5 bis 30 Millionen Euro
    • Verwässerung: 15 bis 25 %
    • Mitarbeiter: 30 – 75
    • Kennzahlen: Umsatz von 0,5 bis 10 Millionen Euro, YoY Umsatzwachstum >50 %
    • Fundraising Advisor sinnvoll? Hier können M&A Berater deutlichen Mehrwert bieten und den Prozess auf Augenhöhe mit euch gemeinsam operativ treiben. Ihr profitiert sowohl von der Expertise, als auch vom (Investoren-) Netzwerk und dem operativen Einsatz des Beraters und spart viele Stunden Zeiteinsatz. Zudem habt ihr vorher schon bewiesen, dass ihr das Fundraising-Game beherrscht. Mit unserem operativen Ansatz investieren wir hier durchschnittlich > 600h pro Mandat.

      »Advisors can add a lot of value when raising a round of capital, particularly at the later stages. Such advisors can help streamline the process by front-loading a lot of the diligence and preparation, allowing you to focus more closely on running the company.«

      — STEVE McDERMID, Ex-Partner Andreessen Horowitz

    • Risiko: Für europäische Startups gibt es derzeit keine verlässlichen Studien zur Failure Rate nach Finanzierungsphasen. Es wird jedoch angenommen, dass etwa ein Drittel der Startups nach einer Series-A-Finanzierung noch scheitern. Eine wesentliche Frage dabei ist jedoch, wie man “Scheitern” definiert. Oftmals wird auch ein unwirtschaftlicher Exit nach außen hin als Erfolg dargestellt. Wir sind der Ansicht, dass die tatsächliche Quote aus Sicht der Investoren wahrscheinlich noch höher liegt – insbesondere in den Jahren von 2022 bis 2024.

4. Series B: Skalierung und Marktdurchdringung

Die Series-B Phase markiert den Übergang vom Produkt-Markt-Fit zur aggressiven Skalierung. Unternehmen in dieser Phase streben nach einer marktbeherrschenden Position in ihrem Segment und legen den Grundstein für internationale Expansion. Die Erhöhung von Umsätzen und Effizienz wird durch den Ausbau von Vertrieb, Marketing und operativen Strukturen unterstützt.

Professionelles Management, erprobte Prozesse und starke KPIs gewinnen zunehmend an Bedeutung, um Investoren zu überzeugen.

    • Fokus: Marktführerschaft in bestehenden Märkten, Expansion in neue Regionen oder Branchen (organisch oder durch M&A), Vorbereitung auf einen Exit (IPO, Trade Sale) oder nachhaltige operative Profitabilität
    • Finanzierung: Growth-Fonds, Private-Equity-Investoren, strategische Partner und Fremdkapitalfinanzierungen, Börse
    • Bewertung: Über 100 Millionen Euro, oft zwischen 200 Millionen und 1 Milliarde Euro
    • Kapitalbedarf: 10 bis 200 Millionen Euro, abhängig von Expansions- und M&A-Plänen
    • Verwässerung: 5 bis 20 %, je nach Verhandlungsstärke des Startups, Marktlage und Finanzierungsstruktur.
    • Mitarbeiter: 300 bis über 1.000, mit hochspezialisierten Teams in verschiedenen Abteilungen
    • Kennzahlen: Umsatz über 30 Millionen Euro, Wachstumsrate 1,2- bis 2-fach, Burn Multiple unter 1,5, oft erste oder bestehende Profitabilität
    • Fundraising Advisor sinnvoll? Ja, siehe Series A
    • Risiko: Geringes Risiko eines Totalverlusts, Hauptgefahren liegen in regulatorischen Änderungen, M&A-Integrationen oder dem Verlust von Marktanteilen

5. Series C und später: Reifephase

Die Series-C Phase und alles darüber hinaus sind stark individuell geprägt. Mit zunehmender Größe und Reife des Startups werden allgemeine Benchmarks weniger präzise, da Branchen, Geschäftsmodelle und strategische Ziele erheblichen Einfluss haben.

Unternehmen in dieser Phase haben eine etablierte Marktpräsenz, signifikante Umsätze und streben oft strategische Ziele wie Marktdominanz, M&A-Transaktionen oder eine Börsennotierung (IPO) an.

    • Fokus: Marktführerschaft in bestehenden Märkten, Expansion in neue Regionen oder Branchen (organisch oder durch M&A), Vorbereitung auf einen Exit (IPO, Trade Sale) oder nachhaltige operative Profitabilität
    • Finanzierung: Growth-Fonds, Private-Equity-Investoren, strategische Partner und Fremdkapitalfinanzierungen, Börse
    • Bewertung: Über 180 Millionen Euro, oft zwischen 200 Millionen und 3 Milliarde Euro
    • Kapitalbedarf: 10 bis 200 Millionen Euro, abhängig von Expansions- und M&A-Plänen.
    • Verwässerung: 5 bis 20 %, je nach Verhandlungsstärke des Startups, Marktlage und Finanzierungsstruktur
    • Mitarbeiter: 300 bis über 1.000 und aufwärts, mit hochspezialisierten Teams in verschiedenen Abteilungen.
    • Kennzahlen: Umsatz über 50 Millionen Euro, Wachstumsrate 1,2- bis 2-fach
    • Fundraising Advisor sinnvoll? Ja, siehe Series A
    • Risiko: Geringes Risiko eines Totalverlusts

Exkurs: Ab welcher Phase ergibt es für Startups Sinn, M&A-Berater zu engagieren?

Wir bei Capvisory treten im Markt als M&A-Berater auf, weshalb wir die Frage nicht ganz neutral beantworten können. Dennoch würden viele erfahrene Unternehmen zustimmen, dass es ab Series-A und aufwärts einige stichhaltige Argumente gibt, die für die Zusammenarbeit mit einem M&A-Berater sprechen:

    1. Zugang zu einem breiteren Investorennetzwerk: M&A-Berater verfügen über umfangreiche Netzwerke und können Startups Zugang zu Investoren verschaffen, die sie allein möglicherweise nicht erreichen würden. Gerade in Series-A-Runden ist ein strategisch breit aufgestellter Investorenprozess entscheidend.

    2. Prozessoptimierung: Die Erstellung von Pitch Decks, Finanzmodellen und Due-Diligence-Unterlagen ist zeitintensiv. Ein M&A-Berater übernimmt viele dieser Aufgaben, sodass das Gründerteam sich auf das Kerngeschäft konzentrieren kann.

    3. Verhandlungserfahrung: Die Verhandlungen über Bewertungsmetriken, Termsheets und Investorenvereinbarungen sind komplex. Berater bringen die nötige Erfahrung mit, um bessere Konditionen zu erzielen und Fallstricke zu vermeiden.

    4. Marktexpertise: M&A-Berater kennen die Marktdynamiken und Trends, die gerade eine wichtige Rolle spielen. Sie können dabei helfen, das Unternehmen optimal zu positionieren oder aber auch alternative Finanzierungsformen aufzuzeigen.

Fazit zu den Finanzierungsphasen von Startups

Das Einordnen in Phasen mit festen Begriffen dient der groben Orientierung und der besseren Kommunikation aller Beteiligten. Jede Phase erfordert spezifische Finanzierungsstrategien und operative Ansätze. Ein gutes Verständnis der jeweiligen Phase, in der sich ein Startup befindet, erleichtert die Kommunikation mit den Stakeholdern und insbesondere auch die Abstimmung mit interessierten Investoren.

Unternehmer sollten ihre Finanzierungsbedürfnisse und strategischen Prioritäten regelmäßig evaluieren, um nachhaltigen Erfolg zu gewährleisten.

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

30+ ausgewählte Consumer VCs, die auch im Jahr 2025 investieren

Fundraising für Consumer Startups ist im Jahr 2025 keine leichte Mission. Wir haben eine Liste mit über 30 handverlesenen Venture Capital Firmen zusammengestellt, die sich auf Consumer fokussieren und auch in 2025 in europäische Consumer Startups investieren.

Capvisory Insights

Consumer Startups

30+ ausgewählte Consumer VCs, die auch im Jahr 2025 investieren

Die spezialisierte Berliner M&A Boutique Capvisory unterstützt Startups bei Seed und Series-A Finanzierungsrunden sowie beim Exit-Prozess. In diesem Fachartikel teilen wir unsere Sicht auf das aktuelle Fundraising-Klima im Segment Consumer.

Founding Partner

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Im Jahr 2025 bleibt die Lage für Consumer-Startups im Fundraising weiterhin angespannt. Woche für Woche erscheinen neue Statistiken, die verdeutlichen, wie herausfordernd das Finanzierungsumfeld in diesem Segment ist.

Bereits Ende 2023 veröffentlichte Crunchbase die alarmierende Schlagzeile: VCs No Longer Do DTC. Leider hat sich die Situation seither kaum verbessert, und die Aussichten für 2025 deuten auf keine Entspannung hin.

Status Quo: Venture Capital Krise für Consumer Startups

Kurze Einordnung zur Begrifflichkeit:  Consumer-Startups sind  Unternehmen, die Produkte direkt an Endkunden (B2C) verkaufen, oft mit innovativen Geschäftsmodellen und einem starken Fokus auf Markenaufbau. Sie bedienen Märkte wie Direct-to-Consumer (DTC), Food & Beverage, Fitness oder E-Commerce und nutzen digitale Plattformen, um ihre Zielgruppe zu erreichen. Typische Beispiele sind Marken wie Glossier, Oatly oder Peloton. 

Der Fundraising-Markt für Consumer-Startups hat sich seit dem Höchststand (nach Finanzierungsvolumen) 2021 drastisch verändert. Während Investoren damals noch stark auf Wachstum setzten – mit prominenten Beispielen wie dem Lieferdienst Gorillas – liegt der Fokus heute auf profitabler Expansion. Dieser Strategiewechsel führte zu einem massiven Rückgang der Finanzierung für die Unternehmen: Zwischen 2021 und 2023 brach das Investitionsvolumen bei DTC Startups um 97 % ein (Quelle: Crunchbase). 

Eine aktuelle Analyse der Silicon Valley Bank zeigt, dass unter den 100 aktivsten VC-Firmen Consumer Investments im Jahr 2024 lediglich 6 % ausmachten – nur halb so viel wie vor zwei Jahren. Dieser Rückgang unterstreicht den langfristigen Trend, dass das Segment Consumer zunehmend Marktanteile verliert.

Inwiefern Consumer Tech mit der aktuellen KI-Welle eine Renaissance erleben kann, wird sich noch zeigen müssen. Eine spannende Perspektive dazu hat James Currier, General Partner beim VC NFX, verfasst: Consumer is Back – And Why It’s Been So Hard Since 2014


In diesem schwierigen Umfeld suchen Consumer Startups verständlicherweise nach neuen Wegen, um effizienter zu wachsen und ihre Kapitalquellen zu diversifizieren. Viele Gründer verlängern die Laufzeit bestehender Finanzierungen und setzen auf organische Wachstumsstrategien, um ihre Attraktivität für Investoren zu steigern. Trotz der Herausforderungen gibt es weiterhin Möglichkeiten, Kapital zu beschaffen – insbesondere für technisch anspruchsvollere Konzepte, Startups mit überdurchschnittlicher Traction, wie beispielsweise die kürzlich finanzierte, deutsche Restaurant-App NeoTaste, sowie für erfahrene Gründer.

Genau hier setzt unsere Liste mit über 30 aktiven und sorgfältig selektierten Venture Capital Investoren an. Ausgewählt wurden nur VCs, die ein klar formuliertes Consumer-Commitment haben und in den letzten 12 Monaten mindestens eine Investition getätigt haben (Stand: Januar 2025).

Venture Capital Investoren, die 2025 weiterhin aktiv in Consumer Startups investieren

🇺🇸

Early-stage consumer-only VC with a special interest in how people live, work, learn, play, eat, and stay healthy.

🇩🇪

Early-stage CVC focused on empowering the next generation of consumer centric entrepreneurs.

🇩🇪

CVC backed by ProSiebenSat.1 Media SE that focuses exclusively on B2C companies.

🇺🇸

VC with exclusive focus on consumer brands aligning the physical world with the digital. Initial ticket size: $5–$15 million.

🇫🇷

Pan-European VC investing in iconic and sustainable consumer brands. Series A or B; cheque size ranges from €2m-€10m.

🇬🇧

Early and growth-stage VC focusing on consumer brands, with investments ranging from $500k to $15m.

🇩🇪

Early-stage VC and Venture Studio backing innovative consumer brands and planetary and human health startups.

🇺🇸

New York-based VC firm investing in high-growth consumer companies.

🇩🇪

CVC of Hubert Burda Media, provides growth equity for digital technology, consumer & media companies.

🇬🇧

VC specializing in the intersection of Community, Branding and Tech. Invests from Seed to Series A rounds.

🇬🇧

VC that invests in Seed to Series A stage consumer brands raising between €500k and €5 million.

🇺🇸

VC that invests in Seed and Series A rounds in startups working on consumer technology.

🇧🇪

Founder-led VC fund investing in consumer revolutions. They invest $1-5M in pre-Series A and Series A rounds.

🇺🇸

Early-stage VC based in New York with a focus on various areas, including Consumer Internet.

🇺🇸

US-based VC focused on consumer health, and consumer goods, investing in Pre-Seed and Seed-stage rounds.

🇧🇪

Family-backed evergreen consumer investment company.

🇺🇸

VC investing at the intersection of culture and consumer invention, with $1M - $20M tickets across Seed to Series A.

🇩🇪

CVC of Mast-Jägermeister SE, investing in media, entertainment, and nightlife consumer startups.

🇩🇪

Seed to Series A VC with three focus areas: wellbeing, consumption, and productivity.

🇪🇪

Seed-stage VC focusing on European software startups with a consumer or community component.

🇫🇮

VC firm partnering with deep tech but also brand-driven consumer companies at Pre-seed and Seed stage.

🇫🇷

Early-stage VC that provides startups with financing and access to Asian markets, with prominent B2C portfolio brands.

🇬🇧

Invests growth capital in fast-growing consumer brands with sales between £5 million and £50 million.

🇩🇰

Venture & Growth Capital firm that focuses (primarily) on Nordic tech and lifestyle startups.

🇬🇧

VC fund with three core focus areas: a sustainable planet, empowering people, and revitalizing healthcare.

🇳🇴

Stratel AS is a family-owned investor focusing on "Fun, Sense, and Profit." They invest in Pre-Seed and Seed stages.

🇫🇷

A VC that invests between €2 and €10 million in consumer startups based in France, Europe, or the US.

🇱🇺

Family-owned investment company, backing consumer oriented teams and brands.

🇳🇱

VC fund that invests in the future of digital consumer life, from Seed stage and beyond, across Western Europe.

🇬🇧

VC focused on new, digitally-activated consumer goods brands (CPG) that have powerful mission-driven purposes.

🇬🇧

The CVC arm of CPG giant Unilever, focusing on the beauty and wellness category with a global investment strategy.

🇸🇪

Invests globally, from seed to growth, across three focus areas: sustainable fashion, new retail & commerce enablers.

🇩🇪

Invests in consumer health companies at Series A and B stages with a ticket size of €3-5 million.

🇬🇧

FIGR is a family office fund investing in early-stage consumer businesses with annual sales of less than £2 million.

🇺🇸

Invests $100k-$200k at pre-seed and seed stages, with focus on women’s health & wealth.

🇬🇧

Focuses on Pre-Seed to Series A, investing up to £2m initially, with interest in Consumer, Retail and Sustainability.

Fazit


Fundraising für Consumer-Startups ist derzeit kein einfacher Job. Wenn du auf der Suche nach Investoren bist, melde dich gerne bei uns. Bei Capvisory unterstützen wir Consumer-Startups nicht nur beim Fundraising oder beim Exit-Prozess, sondern geben dir auch schnell eine fundierte Einschätzung, ob Fundraising in deinem individuellen Fall Erfolg verspricht.

P.S.: Bei Capvisory sind wir ständig auf der Suche nach relevanten Fonds, um unsere interne Datenbank — mit über 20.000 Investoren aus aller Welt — aktuell zu halten. Dieses Tool nutzen wir, um für unsere Klienten im Fundraising die bestmöglichen Ergebnisse zu erzielen.

Wenn du Interesse an brandaktuellen Funds mit Dry Powder hast, wirf einen Blick auf unseren monatlichen Fund Tracker. 

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

A/B-Testing für die Kaltansprache von Venture Capital Investoren

Kaltansprache bleibt auch 2025 ein relevanter Weg, um Venture-Capital-Investoren zu erreichen – selbst ohne großes Netzwerk. In diesem Artikel teilen wir Best Practices, basierend auf aktuellen Mandaten, damit Gründer das Maximum aus ihrer Ansprache herausholen können.

Capvisory Insights

Kaltansprache in Fundraising Prozessen

Fundraising 2025: A/B-Testing der Antwortraten nach Zielgruppen (VC)

Die spezialisierte Berliner M&A Boutique Capvisory unterstützt Startups bei Late Seed und Series-A Finanzierungsrunden. In diesem Fachartikel teilen wir unsere Praxis- Erfahrungen.

Founding Partner

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In M&A-Prozessen und insbesondere im Startup-Fundraising gehört die zielgerichtete Ansprache von Finanzinvestoren zu den zentralen Aufgaben. Auch wenn wir bei Capvisory, wie viele Gründer ebenfalls, bevorzugt auf warmes Netzwerk setzen, was die größte Erfolgswahrscheinlichkeit hat, reicht dieses nicht immer aus, um eine ausreichend große Anzahl potenzieller Investoren zu identifizieren. Spätestens dann wird für viele Startups die Kaltansprache unverzichtbar, um passende Kapitalgeber zu finden.  

Unter anderem bekommen wir diesbezüglich von Gründern vermehrt folgende zwei Fragen in Hinblick auf die  Response Rate und Call Rate von Investoren gestellt:

    1. Sollte man sich besser direkt an das Senior Investment Team, wie Fund Partner, Principles oder Investment Directors wenden oder eher an Junior-Fund-Mitarbeiter, wie Analysten oder Associates?

    2. Wie effektiv sind alternative Kontaktwege, wie z. B. Kontaktformulare auf Websites oder zentrale Dealflow E-Mail Adressen wie deals@vcfund.com?

Um solche Fragen zu beantworten, analysieren wir seit Jahren zahlreiche Daten aus unseren Live-Projekten. Im Folgenden teilen wir die Ergebnisse unserer Auswertung aktueller Mandate aus dem Jahr 2025, damit Gründer das Maximum aus ihrer Kaltansprache herausholen können.

Methodik: Analyse der Kontaktwege

Um die oben aufgeworfenen Fragen strukturiert zu beantworten, haben wir Daten aus aktuellen Fundraising-Mandaten aus dem Capvisory-Sektor Impact analysiert. Insgesamt wurden über 1300 Venture Capital Kontakte kalt angesprochen, wodurch die Ergebnisse auf einer soliden Grundlage stehen.

Die Kontaktwege umfassten (Rollen ggf. von Fund zu Fund leicht unterschiedlich):

    • Senior (Investment-) Team: Mitglieder des Senior-Managements (z. B. Managing Partner, Investment Director, Principals).
    • (Junior) Investment Team: Analysten, Associates, Investment Manager und ähnliche Rollen.
    • “Dealflow”-Mailadressen: Adressen spezifisch für Inbound-Dealflow  wie deals@vcxyz.com.
    • Formulare: Kontaktformulare auf den Websites der Investoren, wie z.B. Typeform.

Neben der Response Rate, die den Anteil der Rückmeldungen auf unsere Kontaktaufnahme misst, haben wir auch die Call Rate erfasst, die das Verhältnis zwischen der Gesamtanzahl angesprochener Investoren und tatsächlich stattgefundenen Pitch-Calls beschreibt.

Ergebnisse der Analyse

Insgesamt wurde eine Response Rate auf Kaltansprachen von >30% erreicht (Benchmarks im Fundraising sprechen von 3-20%) und eine Call Rate von 5-15% (Benchmarks 0,5-3%) erreicht.

Seniors vs. Juniors gleichauf

Die Analyse zeigt, dass die Response Rate bei Juniors und Seniors nahezu gleichauf liegt. Beide Gruppen scheinen ähnlich häufig auf Kontaktversuche zu reagieren. “Je höher, desto besser” gilt für die Response Rate anscheinend nicht.

Bei der Call Rate hingegen schneiden Juniors etwas besser ab als Seniors. Dies deutet darauf hin, dass Juniors oft die erste Anlaufstelle sind und in dieser Rolle leichter für Intro-Calls verfügbar und auch verantwortlich sind. Seniors hingegen werden üblicherweise stärker in späteren Entscheidungsphasen eingebunden.

Generische Mailadressen als schwächster Kanal

Wenig überraschend war für uns, dass generische Mailadressen wie deals@vcxyz.com bei beidem, Response Rate und Call Rate am schlechtesten abschneiden. Dies könnte daran liegen, dass Anfragen über solche Adressen oft in allgemeinen Postfächern landen, wo sie weniger priorisiert oder nicht an die relevanten Ansprechpartner weitergeleitet werden.

Kontaktformulare als effektivster Kontaktweg

Sehr überraschend hingegen war: Formulare erzielten sowohl bei der Response Rate als auch bei der Call Rate die höchsten Werte. Dies zeigt, dass dieser Kanal nicht nur Rückmeldungen generiert, sondern auch erfolgreich zu Pitch-Calls führen kann. Dieses Ergebnis ist deshalb überraschend, da Kontaktformulare oft als unpersönlich wahrgenommen werden und nicht die gleiche direkte Verbindung schaffen wie eine gezielte Ansprache per E-Mail oder Telefon.

Ein möglicher Grund dafür könnte sein, dass ordentlich aufgesetzte Formulare vor allem bei größeren VCs mit klar definierten und effizienten Prozessen zusammenhängen. Diese Strukturen stellen sicher, dass Anfragen systematisch bearbeitet und direkt an die zuständigen Entscheidungsträger weitergeleitet werden. Dadurch wird der interne Workflow optimiert und die Wahrscheinlichkeit einer Rückmeldung erhöht.

Venture Capital Fundraising Cold Outreach Benchmark

Schlussfolgerungen und Empfehlungen

    1. Nichts geht über warme Ansprache
      Bei persönlichen Kontakten erfolgt nahezu immer eine Antwort, und auch die Chance auf einen Intro Call erhöht sich signifikant. Die Ansprache warmer Kontakte sollte daher stets als bevorzugte Strategie verfolgt werden.

    2. Personalisierte Kaltansprache funktioniert trotzdem

      Die gute Nachricht für alle Gründer, die kein großes Netzwerk an VC-Investoren haben: Kaltansprache funktioniert auch in 2025. Allerdings müssen die angeschriebenen Investoren gut recherchiert sein, und die Ansprache sollte hoch personalisiert erfolgen.

    3. Kontaktformulare nutzen, wenn verfügbar
      Unsere Daten zeigen, dass Formulare in der Kaltansprache von Venture Capital Investoren tatsächlich der effektivste Kanal sind – sowohl für die Response Rate als auch für die Einladung zu Intro-Calls. Dieser Kontaktweg sollte daher in der Kaltansprache nicht ignoriert werden. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass nicht alle VCs Kontaktformulare anbieten. Unsere Erfahrung zeigt, dass in 2024 nur etwa 1 von 7 Investoren ein solches Formular zur Verfügung stellt.

    4. Partner bevorzugt ansprechen, wenn möglich
      Unsere Auswertung zeigt, dass Mitarbeiter und Partner in etwa gleiche Response- und Call Rates erzielen. Allerdings sind Partner häufig die endgültigen Entscheidungsträger. Eine direkte Ansprache erhöht die Chance, schneller mit den relevanten Personen ins Gespräch zu kommen und nicht auf der Mitarbeiterebene festzustecken. Im Zweifel werdet ihr zumindest an das Junior-Team weitergeleitet. Aus diesem Grund sollten Partner in der Kaltansprache bevorzugt adressiert werden. Die Ansprachen hier sollten aber höchst individualisiert erfolgen. Beschäftigt euch gut mit den Investment-Hypothesen der Funds und auch etwaigen Synergien im Portfolio. PS: ggf. findet ihr so auch noch über Portfoliounternehmen einen warmen Kanal.

    5. Generische Mailadressen nur als Notlösung
      Enterprise-Mailadressen sollten nur genutzt werden, wenn keine direkten Ansprechpartner verfügbar sind. Ihre Effizienz ist im Vergleich zu anderen Kontaktwegen deutlich geringer.

Fazit

Die strukturierte Kaltansprache bleibt ein unverzichtbarer Bestandteil der meisten Prozesse, insbesondere im Bereich Venture Capital. Unsere Ergebnisse zeigen auf, welche Kontaktwege den größten Erfolg bei der Generierung von Rückmeldungen und der Einladung zu Intro-Calls versprechen.

Auch wenn wir keinen Anspruch auf Allgemeingültigkeit erheben, können Startups, M&A-Berater und CFOs diese Daten gezielt nutzen, um ihre Ansprache effizienter zu gestalten und den Erfolg ihres Outreachs zu maximieren.

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Tech-Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

Der typische Fundraising-Prozess für Startups

Der Fundraising-Prozess für Startups ist herausfordernd und gehört regelmäßig zu den größten Hürden, die Gründer überwinden müssen. In diesem Insights-Artikel geben wir einen Überblick über die typischen Schritte, die im Rahmen einer Kapitalerhöhung in Deutschland durchlaufen werden.

Capvisory Insights

Vorbereitung auf eure Series-A Runde

Best Practice: Der Series-A Fundraising-Prozess

Die spezialisierte Berliner M&A Boutique Capvisory unterstützt Startups bei Seed- und Series-A Finanzierungsrunden. In diesem Fachartikel teilen wir unsere praktischen Erfahrungen.

Founding Partner

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Der Fundraising-Prozess für Startups ist herausfordernd und gehört regelmäßig zu den größten Hürden, die Gründer überwinden müssen. In diesem Insights-Artikel geben wir einen Überblick über die typischen Schritte, die im Rahmen einer Kapitalerhöhung in Deutschland durchlaufen werden. Als Gründer kannst du diese Schritte auch gut als Checkliste nutzen.

Disclaimer: Der Prozess variiert von Unternehmen zu Unternehmen, und aus Platz- und Zeitgründen können wir hier nur einen vereinfachten standardisierten Ablauf darstellen.

fundraising startup prozess series a seed fundraising strategie
In der Regel umfasst der Prozess hin zu einer Finanzierungsrunde 12 Schritte. Wir gehen im Folgenden kurz auf jeden der Schritte ein.

1. Unternehmensanalyse und Zielsetzung

Bevor das eigentliche Fundraising startet, steht eine Unternehmensanalyse an. In dieser Phase bewerten die Gründer die aktuellen Kennzahlen des Unternehmens und definieren klare Ziele für die Kapitalbeschaffung.

Startup Seed und Series A Benchmarks
Bitte verwende diese KPIs nur als grobe Orientierung zur Einordnung deines Startups. Die Benchmarks variieren stark, z. B. je nach Land, Branche und Phase. Datenquelle: XAnge Series-A Blueprint

Wie viel Kapital wird benötigt und welche Meilensteine sollen damit erreicht werden? Ist Venture Capital wirklich die passende Finanzierungsform, oder wären Alternativen wie beispielsweise Fremdkapital oder Crowdinvesting geeigneter? Ist das Unternehmen bereit, sich externen Investoren vorzustellen?

Diese Fragen bilden das Fundament für den gesamten Fundraising-Prozess und sind entscheidend für den Erfolg der Finanzierung.

2. Ausarbeitung der Fundraising-Strategie

Sobald die aktuelle Unternehmenssituation analysiert und die Ziele definiert sind, kann die Fundraising-Strategie entwickelt werden. Wir fokussieren uns dabei auf Venture-Capital-Finanzierungen, wobei Alternativen im ersten Schritt ebenfalls berücksichtigt werden sollten.

Venture Capital Investoren prüfen jährlich hunderte Unternehmen und achten dabei unter anderem auf die Attraktivität des Marktes, den Wettbewerb, die Go-to-Market-Strategie, das Gründerteam, vorhandene Kompetenzen und die ersten (geplanten) Hires. Bei innovativeren Produkten steht die Produktidee im Mittelpunkt, während bei anderen Konzepten die Execution und vorhandene Traktion entscheidend sind. Für eine erfolgreiche Strategie ist ein tiefes Verständnis des eigenen Unternehmens essenziell – setze es gekonnt in Szene und entwickle eine überzeugende Equity Story.

Es ist wichtig, sich intensiv mit der VC-Industrie auseinanderzusetzen und die Denkweise der Investoren zu verstehen. Konzepte wie das Venture-Capital-Power-Law, das Verhältnis eines Fonds zu seinen Limited Partners sowie die internen Strukturen und Hierarchien der Fonds sollten dabei zumindest grundlegend bekannt sein.

Ein zentraler Punkt ist die Definition der passenden Investoren-Zielgruppe:

    • Welcher Typ von Risikokapitalgeber passt zu deinem Unternehmen? (z. B. Venture-Capital-Fonds, Corporate Venture Capital, Private Equity)
    • In welcher Finanzierungsrunde befindet sich dein Startup? (Seed, Series A, Series B)
    • In welchem „Vertical“ ist dein Unternehmen aktiv? (z. B. Fintech, ClimateTech, DeepTech)

Auch das Timing ist entscheidend: Raise, wenn möglich nur, wenn du wirklich bereit bist und ein Momentum aufbauen kannst, bspw. aufgrund der Unternehmensentwicklung oder des Marktes. Plane sicherheitshalber 6–9 Monate vom Beginn des Fundraising-Prozesses bis zur finalen Überweisung ein. Häufig arbeitet mindestens ein Gründer Vollzeit an der Finanzierung. Rechtzeitige Unterstützung durch Anwälte, Steuerberater und gegebenenfalls M&A-Berater kann ebenfalls wertvoll sein.

Tipp: Hast du dich schon gefragt, zu welcher Jahreszeit die Ansprache von Investoren am erfolgversprechendsten ist? Lies dazu unseren Artikel: Der beste Zeitpunkt fürs Fundraising.

3. Erstellung des Investorenpakets (Pitch-Deck, Finanzplan)

Pitch-Deck und Finanzplan sind unerlässlich für die erfolgreiche Ansprache von Investoren. Das Pitch-Deck dient als “Teaser” und stellt die Geschäftsidee kurz und ansprechend dar. Es soll das Interesse wecken. 

Der Finanzplan geht ins Detail und zeigt Investoren eure detaillierten historischen Zahlen, wie das eingesammelte Kapital eingesetzt werden soll und welche (Zukunfts-) Annahmen ihr als Team getroffen habt.

Hinweis: Oft wird die Sinnhaftigkeit eines Investment-Memos diskutiert. Manche Gründer schwören darauf, andere halten es für überflüssig. Wir sind der Meinung, dass es – je nach Komplexität deines Unternehmens – als Begleitdokument sinnvoll sein kann, aber kein Muss ist, um eine Finanzierungsrunde abzuschließen.

4. Aufbau des Datenraums für die Due Diligence

Sobald erste Gespräche mit Investoren stattfinden, ist es wichtig, einen gut strukturierten Datenraum bereit zu haben. Dieser enthält alle Dokumente, die Investoren für die Due Diligence benötigen. Dazu zählen Finanzberichte, rechtliche Unterlagen, Verträge und andere sensible Informationen. 

Ein gut geführter Datenraum erleichtert die Prüfung und schafft Vertrauen. Idealerweise steht der Datenraum bereits, bevor du mit Investoren in Kontakt trittst. So kannst du schnell reagieren, sobald Interesse besteht.

5. Aktivierung und Recherche passender Investoren

Der nächste Schritt besteht darin, konkrete Investoren in den von dir ausgewählten Investoren-Kategorien zu identifizieren. Dabei ist eine gründliche Recherche entscheidend:

    • Welche Investoren haben Erfahrung in deiner Branche?
    • Welche Investoren sind in der Entwicklungsphase deines Startups aktiv (z.B. Seed oder Series A)?
    • Welche Investoren haben in den letzten 12 Monaten Investments getätigt? 

Idealerweise hast du bereits Investoren in deinem Netzwerk, die du “warm” ansprechen kannst. Ist dies nicht der Fall und genügend Zeit vorhanden, lohnt es sich, über Konferenzen, Networking-Events usw. den Kontakt zu VCs zu suchen, um eine persönliche Beziehung noch vor dem Funraising aufzubauen. 

Für die Kaltansprache,  kannst du entweder eine eigene Long List erstellen, auf kostenlose Online-Listen (z.B. OpenVC) zurückgreifen, kostenpflichtige Tools wie Pitchbook (sehr teuer!) oder AddedVal (vor allem für Business Angel) nutzen oder einen professionellen Dealmaker oder M&A Berater beauftragen.

Bei Capvisory pflegen wir beispielseise eine inhouse entwickelte, laufend aktualisierte Datenbank mit über 20.000 Investoren – von etablierten Venture-Capital-Fonds bis hin zu kaum bekannten strategischen Investoren. Durch unser gezieltes Monitoring aller relevanten Finanzierungsrunden in Europa stellen wir sicher, für jede Branche eine umfassende und fundierte Investorenliste bereitzuhalten.

6. Erstellung personalisierter Ansprache-Texte

Investoren schätzen eine personalisierte Ansprache. Es reicht in der Regel nicht aus, standardisierte Nachrichten zu versenden. Stattdessen sollte jeder potenzielle Investor individuell adressiert werden. Investoren wollen sehen, dass du dich mit ihrer individuellen Investment Thesis auseinandergesetzt hast und Synergien im Portfolio verstehst. Das erhöht die Chancen deutlich.

blurb ansprache investoren venture capital
Beispiel, wie der Start eines Blurb-Entwurf aussehen könnte: Jedes Jahr ändern sich die Best Practices, daher ist es hilfreich, sich mit befreundeten Investoren, Beratern oder Gründern auszutauschen und Feedback einzuholen.

Tipp: Die besten Ansprachen erfolgen warm, das heißt, wenn du den Investor bereits kennst. Das erhöht deine Chancen deutlich, dass er sich dein Unternehmen wohlwollend anschaut. Da die wenigsten Gründer ein großes Netzwerk an VC-Investoren haben, setzen viele schlussendlich doch auf Kaltansprache. Dennoch: Wie vorher bereits erwähnt, besuche Konferenzen und Startup-Events, um dein Netzwerk aufzubauen und Investoren persönlich kennenzulernen.

7. Ansprache des Investoren-Funnels

Sobald alle Vorbereitungen abgeschlossen sind, beginnt die aktive Ansprache. Hierbei wird ein Investoren-Funnel aufgebaut (ähnlich einem CRM), der es ermöglicht, Investoren systematisch und effizient zu kontaktieren. Der Funnel hilft, den Fortschritt des Fundraisings zu überwachen und sicherzustellen, dass kein potenzieller Investor übersehen wird. Klingt nach Sales? Ja, die Investorenansprache hat große Ähnlichkeit zu einem klassischen Sales Prozess.

Für das CRM kannst du auf fertige Tools zurückgreifen oder eine eigene Excel-Lösung erstellen. Bei Capvisory haben wir beispielsweise ein CRM für Gründer entwickelt, das automatisch mit unserer Datenbank von über 20.000 Investoren verknüpft ist und bei jedem Mandat automatisch eingesetzt wird.

Tipp: Bei der Kaltansprache muss man oft ins kalte Wasser springen. Die meisten VCs bemühen sich, eine positive Erfahrung für Gründer zu schaffen, aber es gibt auch immer wieder unschöne Erlebnisse wie Ghosting. Ist dir das schon passiert? Lies unseren Artikel: So gehen Gründer mit Ghosting um.

finanzierungsrunde crm
Cockpits des Investoren-CRMs eines deutschen B2B SaaS Startups in Airtable

8. Informationsaustausch mit Interessenten

Investoren, die Interesse zeigen, fordern in der Regel weitere Informationen an. In dieser Phase ist es wichtig, schnell und präzise zu reagieren. Ein reibungsloser Informationsfluss stärkt das Vertrauen der Investoren und beschleunigt den Entscheidungsprozess. 

Es gibt die Anekdote von Sam Altman, der in seiner Rolle als Präsident von Y Combinator die Antwortzeiten von Gründern gemessen hat, um daraus zu schließen, ob jemand ein „great or mediocre founder“ sei. Den volle Artikel gibt es hier: Sam Altman tracked how quickly people responded to his texts and emails.

9. Verhandlung zu 2–3 indikativen Angeboten

Ziel sollte es sein, mehrere Term Sheets von potenziellen Lead-Investoren einzuholen. So entsteht Momentum und du kannst mit Rückenwind in die Verhandlung der Terms gehen. Die Verhandlung kann kompliziert sein, wenn du in diesem Bereich noch keine Erfahrung hast.

Während etablierte VC-Investoren fair agieren, da sie an deinem langfristigen Erfolg interessiert sind, könnten kleinere Player anders handeln. Hole dir einen erfahrenen Unternehmer zur Seite oder lass dich gut von einem spezialisierten Anwalt oder M&A-Berater unterstützen.

10. Unterschrift der Absichtserklärung (Term Sheets)

Die Unterschrift unter das Term Sheet ist ein wichtiger Meilenstein. Es handelt sich um eine unverbindliche Absichtserklärung, die die grundsätzlichen Bedingungen der Investition festlegt und gut verhandelt werden muss. Das Term Sheet dient als Grundlage für die Ausgestaltung der Investment-Verträge.

In der Industrie hält sich das Narrativ, dass seriöse, professionelle Investoren nicht mehr von einem Term Sheet zurücktreten, sofern in der Due Diligence keine Red Flags gefunden werden. Die Wahrscheinlichkeit, dass du closed, steigt mit Unterzeichnung deutlich an.

11. Durchführung der Due Diligence

Nach der Unterzeichnung des Term Sheets beginnt die Due Diligence. In dieser Phase prüfen Investoren alle wesentlichen Aspekte deines Unternehmens im Detail, von den Finanzen über rechtliche Dokumente bis hin zu operativen Strukturen. Diese Prüfung soll sicherstellen, dass das Unternehmen den Erwartungen entspricht und keine versteckten Risiken bestehen.

12. Erstellung des Vertragswerks und Signing

Sobald die Due Diligence abgeschlossen ist, wird das endgültige Vertragswerk erstellt – oft auch parallel dazu. In diesem Schritt werden alle Details der Investition festgelegt. Nach den Verhandlungen und dem Signing beim Notar erfolgt typischerweise innerhalb weniger Tage die Einzahlung des Stammkapitals durch die Investoren. In manchen Finanzierungsrunden überweisen Investoren sowohl das Stammkapital als auch die restliche Einzahlung in die Kapitalrücklage in einer Summe, sodass das Kapital bereits 1–2 Wochen nach der Unterschrift vollständig zur Verfügung steht.

Überwiegend wird jedoch zunächst das Stammkapital eingezahlt, während man den Eintrag ins Handelsregister abwartet. Erst nachdem das Handelsregister aktualisiert ist, überweisen die Investoren den restlichen Betrag. Da die Eintragung im Handelsregister manchmal mehr Zeit in Anspruch nehmen kann, kann es mehrere Wochen dauern, bis die Gründer den gesamten Betrag auf ihrem Konto verbuchen können. Mit Eingang des vollständigen Kapitals ist der Fundraising-Prozess dann aber erfolgreich abgeschlossen.

Capvisory ist eine unabhängige, gründergeführte Beratungsboutique, die sich auf Finanzierungsrunden, Sell-Side M&A und Buy-Side M&A für schnell wachsende Unternehmen sowie deren Investoren spezialisiert hat.

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